アメリカのカー・マート2025年第1四半期の収益：資本制約の中でのデジタル変革

アメリカのカー・マートの最新の収益コールは、戦略的な技術投資を行いながら重要な課題を乗り越えようとしている企業の姿を明らかにしています。私は無数の自動車小売業の収益コールを聞いてきましたが、今回のコールは、多くのサブプライム自動車貸付業者が今日直面している技術の進歩と財務的制約との間の緊張を特に強調しています。

彼らのデジタルトランスフォーメーションの取り組みは印象的です。ローンオリジネーションシステムV2とペイ・ユア・ウェイプラットフォームの迅速な展開により、定期的な支払いの登録がすでに倍増しています。このデジタルコレクションへのシフトは単なる便利なものではなく、実際の財務改善を促進しており、総コレクションは6.2%増加して1億8360万ドルに達しています。

私の注意を引いたのは、調達コストが上昇する中での彼らのボリュームに対する規律あるアプローチでした。この四半期、車両コストは1台あたり$500 の追加上昇を記録しました - これは、彼らが前四半期に報告した$300 の増加に加えてのことです。多くの企業が品質を犠牲にしてボリュームを追求する中、Car-Martは代わりに、より高い評価の顧客に焦点を当て、最高の信用プロファイルに向けて15％多くのボリュームを割り当てました。

信用の質の変化は特に注目に値します - 平均FICOスコアは前年同期比で約20ポイント上昇しました。このより良い信用質の顧客への戦略的なシフトは、低い取引量でもより強いリターンを生み出すべきです。

彼らの証券化実行は、最新のオファリングがほぼ8倍のオーバーサブスクリプションとなるなど、投資家の信頼が高まっていることを示しています。彼らは4回連続で価格改善を達成し、初回の証券化以来、加重平均スプレッドを308ベーシスポイント削減しました。

しかし、彼らの資本制約について懸念しています。30％の前払い率と$30 百万の在庫上限が、彼らの回転信用施設に対して成長の可能性を著しく制限しています。このボトルネックに対処しなければ、彼らは見込まれる強いアプリケーションの成長を活かすのに苦労するでしょう。

延滞とネットチャージオフのわずかな増加は注視が必要ですが、経営陣はこれを部分的に技術の移行と季節要因に起因しているとしています。彼らの信用損失に対する引当金は23.35%と高水準を維持しており、消費者環境に対する引き続きの慎重さを示唆しています。

信用に課題のある消費者にサービスを提供する企業として、Car-Martは、従来の貸し手が引き締めを続ける場合に利益を得るための良い立ち位置にあるように見えます - 申請の10%増加と7月の26.5%の急増がその証拠です。彼らの技術的な投資は効率の向上を促進し、今後数四半期でSG&Aの成長の半分を解消する可能性があります。