ビットワイズマネージャーは$20B 暗号資産の清算を市場史上最悪の清算と呼びました

金曜日の劇的な売却は、ビットワイズのポートフォリオマネージャーが暗号史上最悪の清算イベントと表現するものとして記録に残りました。流動性が消失し、強制的なレバレッジ解除が市場を襲う中、$20 億の価値が消え去りました。

ビットワイズ・マルチストラテジー・アルファファンドを監督するマネージャーは、ビットコインがわずか1時間で13%急落し、より小型のトークンはさらに急激な崩壊を経験したと述べました。一部の取引所では、コスモス(ATOM)のような資産が一時的に「ほぼゼロ」にまで崩壊し、その後回復しました。これは、このイベント中に流動性がいかに脆弱になったかを浮き彫りにしています。

マネージャーによると、ワイプアウトはオープンインタレストのほぼ$65 億を消し去り、投機的なポジショニングを7月に見られたレベルにリセットしました。しかし、彼は損失の規模はそれを引き起こした構造的な崩壊に比べて二次的なものであると強調しました。「不確実性が急増すると、流動性提供者は見積もりを広げるか、完全に撤退します」と彼は説明しました。「オーガニックな清算は破産価格でのクリアリングを停止し、取引所は緊急ツールを起動せざるを得なくなります。」

これらのツールの中には、自動デレバレッジシステムがあり、損失を出しているトレーダーがマージンコールに応じられなくなったときに、強制的に利益を上げている対抗ポジションを閉じる仕組みです。マネージャーは、担保プールが枯渇する中で、この安全装置がいくつかの主要な取引所で作動したと述べました。

彼はまた、HyperliquidのHLPを含むいくつかの流動性ボールトが、深い割引で困難な資産を吸収し、反発に売却することで混乱を利用したと指摘しました。

中央集権型取引所が薄くなった注文書のために動乱の影響を受けた一方で、DeFiプラットフォームは大きく安定していました。BTCやETHなどの一流担保に依存するAaveやMorphoのようなプロトコルは、連鎖的な失敗を避けました。両者とも、AaveのUSDe用にハードコーディングされた$1 ペグを含むスマートコントラクトの保護策から恩恵を受け、分散型市場全体での感染を防ぎました。

マネージャーは、このエピソードが暗号のシステム的な脆弱性を鋭く思い出させるものであると結論付けました：ボラティリティが急上昇し、レバレッジが解消されるとき、実際の試練は価格ではなく、市場インフラ自体のレジリエンスにあるのです。