最近、米中貿易摩擦が再び高まっていますが、4月の対立に比べて、状況には新たな特徴と変化が見られます。本稿では、交渉の主導権、市場の感情、流動性環境の3つの次元から、現在の貿易ゲームの新しい構図を分析します。

まず、交渉の主導権に関して、中国は受動的な対応から対等なゲームに移行しました。4月のアメリカが一方的に主導して圧力をかけていた状況と比べて、中国は希土類などの戦略資源の供給影響力や、テクノロジーの自主制御分野での突破を利用して、戦略的地位を向上させました。このように双方のカードが対等な新たな構図は、市場の貿易戦争の全面的なエスカレーションに対する懸念を効果的に低下させました。

次に、市場の感情は極度の恐慌から理性的な変動へと移行しました。4月の紛争初期、米中関係の完全な破綻に対する懸念がピークに達し、コストを顧みない売却の嵐を引き起こしました。しかし、今回の紛争の前には、両者の交渉が一定の進展を見せていたため、市場は一般的に摩擦を交渉戦略と見なし、全面的な対立とは考えていなかったため、恐慌感情は短期的な変動としてのみ現れ、持続的な下落の動力を欠いていました。

最後に、流動性環境も著しい変化を遂げました。4月の紛争期間中、国内の流動性が引き締まり、外部からの衝撃が重なり、内憂外患の状況が生じました。しかし、今回の紛争では国内の金融政策が緩和を維持し、資金の面では比較的余裕があり、市場に一定の緩衝を提供しました。ただし、注意すべきは、世界市場が前期の上昇を経た後、資産の評価が一般的に高い位置にあり、これが市場の脆弱性を高めているということです。

以上のことから、現在の中米貿易対立は新たな特徴と複雑さを呈しています。状況は依然として不確実性に満ちていますが、中国の交渉における地位は著しく向上しており、市場もより理性的で成熟した態度を示しています。今後、双方がこの新しい構図の下でどのように対立を続けるかが、世界経済と金融市場の動向に直接影響を与えるでしょう。