Thời gian gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử đã trải qua một cuộc biến động mạnh mẽ, mang lại cho chúng ta cơ hội để xem xét lại thị trường. Cốt lõi của lần biến động này chính là sự biểu hiện bất thường của đồng stablecoin USD tổng hợp USDe.

USDe là một loại stablecoin sáng tạo được phát triển bởi Ethena Labs, điểm độc đáo của nó là sử dụng cơ chế thế chấp bằng tài sản tiền điện tử và các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro, thay vì được hỗ trợ bởi tiền pháp định hoặc trái phiếu nhà nước. Người dùng có thể sử dụng các tài sản tiền điện tử phổ biến như ETH hoặc BTC làm tài sản thế chấp để đúc USDe, trong khi giao thức sẽ mở các vị thế bán tương ứng trên thị trường sản phẩm phái sinh để duy trì sự ổn định.

Nguyên nhân dẫn đến biến động thị trường lần này là kế hoạch trợ cấp 12% do USDe triển khai, thu hút nhiều người dùng tham gia vào vay vòng. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài, mức chênh lệch của USDe bị tác động, dẫn đến việc vay vòng bị thanh lý, từ đó gây ra sự giảm giá của coin. Nghiêm trọng hơn, do nhiều người dùng và nhà tạo lập thị trường sử dụng USDe làm ký quỹ hợp đồng, sự sụt giảm mạnh giá trị của nó dẫn đến sự gia tăng đột biến về tỷ lệ đòn bẩy, gây ra việc thanh lý cưỡng chế quy mô lớn.

Chuỗi phản ứng của sự kiện này đã ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái tài sản tiền điện tử, đặc biệt là thị trường coin nhỏ và hợp đồng, gây ra sự hoảng loạn rộng rãi trên thị trường và sự mất giá của tài sản.

Đối với các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử, đặc biệt là những người mới, sự kiện này một lần nữa làm nổi bật tính rủi ro cao của giao dịch hợp đồng. Chúng tôi mạnh mẽ khuyên các nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ các đồng coin thực sự, thay vì tham gia vào giao dịch hợp đồng rủi ro cao.

Sự biến động của thị trường lần này cũng đã cung cấp cho chúng ta cơ hội học hỏi quý giá. Nó nhắc nhở chúng ta cần hiểu sâu sắc cơ chế hoạt động của từng tài sản tiền điện tử, cảnh giác với những rủi ro hệ thống có thể đến từ các sản phẩm tài chính đổi mới, và luôn giữ sự cảnh giác đối với biến động của thị trường.

Trong thị trường tài sản tiền điện tử, một lĩnh vực phát triển nhanh chóng và đầy bất định, việc giữ gìn sự thận trọng và liên tục học hỏi là vô cùng quan trọng. Khi thị trường dần trở lại ổn định, chúng tôi hy vọng sẽ thấy nhiều hơn về thảo luận về quản lý rủi ro và thiết kế Stablecoin, nhằm thúc đẩy toàn ngành phát triển theo hướng khỏe mạnh và ổn định hơn.