アップルの独占的優位性：グーグル検索契約は存続する

アメリカ合衆国対グーグル事件における重要な反トラスト判決により、アップルにとって重大なリスクが排除されました。連邦判事のグーグルの独占的行動に対する救済措置に関する決定は、ウォール街の予想よりもはるかに軽いもので、発表の翌日にアップルの株価は3.8%上昇しました。

Appleにとって重要なのは、この判決によりGoogle SearchがiPhoneや他のAppleデバイスでデフォルトの検索エンジンとして残るためにAppleに支払いを続けることができるという点です。今後、Googleは独占的な契約を結ぶことはできませんが、毎年Appleに$20 億ドル以上を流すと報じられている既存の取り決めは継続可能です。

これは本質的にAppleのキャッシュカウであり、年間の営業利益の約15%を代表する$130 億ドル - 単純なライセンス契約に伴うほぼゼロのコストで得られるお金です。裁判官は、Googleの消費者サービスを分割しない正当化としてAIサービスからの競争の高まりを引用し、実質的にAppleのこの収益源を保存しました。

私は、2024年の初めにGoogle検索を独占と宣言した同じ裁判制度が、競争環境が十分に変化したと判断し、最小限の救済策を正当化したことが皮肉だと思います。AIチャットボットやブラウザが市場を混乱させたという裁判官の理由は便利に思えます、特にこれらのテックジャイアンツの財務利益がどれほど密接に絡み合っているかを考えると。

アップルにとって、この判決はイノベーションや成長を表しているわけではなく、単に大規模な財政的打撃を避けているに過ぎません。同社は、OpenAI、Google、またはAnthropicと競えるAIツールの開発に苦労し続けており、報告によれば、これらの競合他社に対して重要なAI人材を失っているとされています。

停滞した成長にもかかわらず、売上は3年間でわずか3.6%の増加であり、Googleの32%と比較される中、Appleの株はP/E比36で取引されており、Googleの25よりも大幅に高い。このパフォーマンスと評価の間の乖離は、数字を見るとほとんど意味を成さない。

iPhoneメーカーはハードウェアでの優位性を保っていますが、テクノロジーを再構築しているAI競争で後れを取っているようです。彼らが報告したAI駆動の検索とSiriの改善のためのGoogleの技術の探索は、社内の革新ではなく、パートナーシップへの依存を強調するだけです。

投資家にとって、Googleの株はこの判決を受けて実際により良い買い物のように見えます - より速い成長、より安い評価、そして実証済みのAI能力。Appleは依然として堅実なビジネスですが、新しい市場を創出するのではなく、現状を維持することにますます依存しています。

Googleの検索契約は現金の流れを維持するかもしれませんが、Appleの革新の課題を解決するものではありません。