Relatório de Resultados Recentes da MercadoLibre: Uma Joia Oculta no Panorama do E-commerce

Destaques

  • Este gigante do comércio eletrônico latino-americano continua a demonstrar um crescimento notável, com um vasto mercado potencial à frente.
  • MercadoLibre está a aumentar estrategicamente os investimentos para garantir a sua posição na futura expansão do mercado.
  • Os potenciais investidores devem abordar com uma perspetiva de longo prazo para aproveitar ao máximo a trajetória de crescimento da empresa.

Enquanto o mundo financeiro comenta sobre os lucros dos gigantes da tecnologia, algumas das performances financeiras mais impressionantes desta temporada vieram de entidades menos conhecidas que ainda não capturaram a atenção generalizada.

Um exemplo clássico é o MercadoLibre (NASDAQ: MELI). Este poderoso gigante do e-commerce viu sua receita aumentar 34% no último trimestre (um aumento de 53% em termos de moeda constante), continuando uma tendência de crescimento de vários anos que não mostra sinais de desaceleração. Curiosamente, as ações não experimentaram um aumento significativo após a divulgação dos resultados do segundo trimestre na última segunda-feira. Na verdade, elas caíram ligeiramente desde então, apresentando uma oportunidade para investidores em busca de uma ação de crescimento com uma avaliação razoável.

Vamos explorar mais a fundo os detalhes.

Um Segundo Trimestre Robusto

Para aqueles que não estão familiarizados com o MercadoLibre, é provável que seja porque a empresa não opera nos Estados Unidos. Em vez disso, o MercadoLibre foca exclusivamente no mercado latino-americano, principalmente no Brasil, México e Argentina.

Embora frequentemente descrito como uma plataforma de e-commerce, essa caracterização não captura totalmente seu escopo. Mais precisamente, a MercadoLibre é um ecossistema de negócios abrangente, oferecendo serviços que vão desde processamento de pagamentos e serviços bancários até logística e publicidade, além de seu mercado online central. É frequentemente chamada de Amazon da América Latina, embora até mesmo essa comparação não consiga abranger tudo o que a MercadoLibre representa.

A trajetória de crescimento da empresa certamente espelha os primeiros anos da Amazon. No último trimestre, a receita atingiu quase 6,8 bilhões de dólares, um aumento de 34% em relação ao ano anterior, impulsionado por um aumento de 21% nas vendas de mercadorias e um surto de 39% nas transações de pagamento. Notavelmente, apesar de sua ampla gama de soluções de tecnologia de varejo, o setor de pagamentos se destaca como seu maior gerador de receitas.

Enquanto a empresa se abstém de fornecer orientações futuras, os analistas projetam um crescimento de receita semelhante pelo menos até 2027. Espera-se que os lucros acompanhem, com projeções indicando um aumento de $37,69 por ação no último ano fiscal para $95,20 até o final do período de três anos.

Esta notável história de crescimento levanta questões: Por que não há mais burburinho em torno do MercadoLibre? Como é que a ação pôde cair desde seu breve pico pós-resultados do Q1 em maio? Há uma razão, embora não seja convincente.

Fatores Positivos Abundantes

Embora o comportamento das ações nunca possa ser explicado de forma definitiva, conjeturas informadas podem ser feitas.

Neste caso, as discussões pós-resultados centraram-se na redução das margens de lucro da MercadoLibre. Apesar do robusto crescimento das vendas, os custos aumentaram a uma taxa ligeiramente superior, limitando o lucro líquido do último trimestre a $10,31 por ação, abaixo da expectativa de lucro de $11,93 por ação dos analistas. O principal fator foi a expansão do frete grátis para mais clientes de e-commerce brasileiros, embora várias categorias de despesas, incluindo marketing, tenham visto aumentos significativos durante o segundo trimestre fiscal.

Sacrifício a Curto Prazo para Ganho a Longo Prazo

O mercado parece estar subestimando a decisão estratégica da MercadoLibre de reduzir o limite mínimo de pedido para envio gratuito, apesar das implicações de custo. Como Ariel Szarfsztejn, presidente do comércio da MercadoLibre e futuro CEO, observou durante a chamada de resultados do Q2:

"Embora seja cedo para tirar conclusões definitivas, antecipamos ver tendências positivas continuando em aumentos de tráfego, melhoria nas taxas de conversão, maior engajamento e aumento na frequência de compras. Consequentemente, esperamos ver crescimento tanto nos volumes de pedidos quanto nos valores médios dos pedidos."

Vale a pena lembrar que um investimento semelhante no crescimento futuro provou ser tremendamente bem-sucedido para a Amazon há anos.

Tempo Perfeito, Mercado Ideal

Talvez o aspecto mais empolgante da narrativa de crescimento da MercadoLibre não esteja na própria empresa, mas no mercado que ela serve.

Em muitos aspectos, a América Latina hoje reflete a posição da América do Norte há duas décadas. Embora as compras online já existissem, a internet de alta velocidade era relativamente nova, e os smartphones conectados à banda larga estavam apenas começando a se tornar comuns. Isso explica em grande parte por que o ( da Amazon e, de fato, o ) crescimento mais explosivo da indústria não se materializou até cerca de 2007, coincidindo com o lançamento do iPhone.

Agora, a América Latina está pronta para uma transformação semelhante. Embora os telefones móveis e a conectividade de banda larga estejam disponíveis na maioria dos principais mercados da região há algum tempo, ambos estão apenas agora se tornando amplamente acessíveis e acessíveis. A empresa de pesquisa de mercado Canalys relata que os envios de smartphones para a América Latina cresceram 15% no ano passado, alcançando um recorde de 137 milhões de unidades, em comparação com uma população regional de quase 670 milhões.

Além disso, a Cognitive Market Research prevê que o mercado de fibra até a casa na América do Sul crescerá a uma taxa média anual de 12,5% até 2030, sublinhando o estado incipiente e o potencial inexplorado da conectividade de banda larga na região.

Como testemunhado nos EUA, consumidores e empresas da América Latina estão rapidamente percebendo o potencial da conectividade online. Esta tendência fundamenta a projeção do fornecedor de software de inteligência de decisão impulsionado por IA, Parcel Perform, de que o mercado de comércio eletrônico da região crescerá a um robusto 19% anualmente até 2027.

Como líder nos seus mercados-alvo, o MercadoLibre está bem posicionado para capturar uma parte significativa deste crescimento. A atual fragmentação desses mercados apenas aumenta a oportunidade de consolidar este negócio sob uma plataforma abrangente.

Um Investimento Que Vale a Pena

É importante notar que mesmo quando uma empresa está a executar a sua estratégia de forma eficaz, as suas ações podem não refletir esse sucesso imediatamente - uma noção exemplificada pelo desempenho das ações da MercadoLibre desde o seu relatório de resultados de maio. Apesar do crescimento contínuo e da lógica sólida por trás do aumento dos seus gastos, os investidores permanecem céticos, levando as ações a descer. Esta reação é compreensível.

No entanto, é crucial lembrar a astuta observação feita pelo economista Benjamin Graham em seu livro de 1949, "O Investidor Inteligente", que continua relevante hoje: "No curto prazo, o mercado é uma máquina de votos, mas no longo prazo, é uma máquina de pesagem."

A recente fraqueza nas ações da MercadoLibre representa um "voto" emocional contra a decisão da empresa que impacta os lucros de expandir o envio gratuito e aumentar os gastos com marketing. No longo prazo, no entanto, o preço das ações refletirá os benefícios desses investimentos no futuro promissor da MercadoLibre. Esta discrepância de preços atual apresenta uma oportunidade para investidores de crescimento com uma perspectiva de longo prazo.

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