Tenho observado o par AUD/USD como um falcão ultimamente, e é fascinante como o dólar australiano tem se comportado. Apenas um mês atrás, vimos ele tocar aquele impressionante nível de 0.6620 - um máximo de 10 meses que deixou os traders animados. Mas veja onde estamos agora! O par afundou para 0.6464, representando uma queda dramática de 1.39% que é difícil de ignorar.

O culpado? A retórica renovada de guerra comercial de Trump. A sua ameaça de tarifas adicionais sobre a China a partir de 1 de novembro enviou ondas de choque pelos mercados, revertendo completamente a fraqueza anterior do dólar. É notável como o sentimento pode mudar rapidamente - apenas há algumas semanas, todos apostavam em cortes agressivos nas taxas da Fed após aquele desastroso relatório NFP de agosto, que mostrava apenas 22 mil empregos adicionados em comparação com os 75 mil esperados.

Acho particularmente irônico que a própria moeda que estava em baixo desempenho agora esteja se fortalecendo à medida que a aversão ao risco se instala. O Índice do Dólar dos EUA, que havia caído para 97,25 há seis semanas, subiu para 98,585. Então, tanto para aquelas expectativas de que o Fed cortaria as taxas em 50 pontos base!

Entretanto, o dólar australiano está a ser severamente afetado por múltiplos fatores. Não só está a sofrer com o sentimento geral de aversão ao risco, mas os seus laços económicos próximos com a China tornam-no especialmente vulnerável a quaisquer tensões comerciais entre os EUA e a China. Com as commodities também a serem afetadas (basta olhar para os preços do petróleo a afundar mais de 5%), é uma tempestade perfeita para a fraqueza do AUD.

O que é particularmente preocupante é que isso pode ser apenas o começo. Se essas ameaças tarifárias se materializarem em uma guerra comercial em grande escala, poderemos ver o AUD/USD testar níveis muito mais baixos. Os dados do IPC chinês que estão por vir podem adicionar ainda mais pressão se mostrarem fraqueza econômica.

Para os traders que estavam a aproveitar a tendência de alta do dólar australiano, esta tem sido uma reversão brutal. A rápida mudança do mercado de risco-on para risco-off demonstra porque é que a negociação de moedas continua a ser tão desafiadora - a certeza de hoje torna-se a suposição desatualizada de amanhã.

A taxa da libra esterlina para o dólar australiano, curiosamente, beneficiou-se desta dinâmica, agora situando-se em cerca de 2,05, refletindo a resiliência relativa da libra em relação à fraqueza do dólar australiano.

As próximas semanas serão críticas. Trump seguirá com suas ameaças tarifárias? Como a China responderá? E o mais importante, como o Fed navegará por essas águas turbulentas em suas próximas decisões de política?