Braze Surfa na Onda da IA para um Forte Q2, Mas Questões Persistem Sobre o Crescimento Sustentável

Eu assisti ao último relatório de ganhos da Braze com sentimentos mistos. O aumento de 24% na receita para $180 milhões parece impressionante no papel, mas ao investigar mais a fundo você descobrirá que o crescimento orgânico é, na verdade, de 22% - com a aquisição da OfferFit aumentando os números. Enquanto a administração está celebrando a superação do limite de $700 milhões de ARR, estou mais interessado em saber se eles conseguem manter esse impulso.

O crescimento dos clientes empresariais é certamente promissor - 27% mais clientes gastando mais de $500K anualmente não é algo a ignorar. Esses grandes gastadores agora representam 62% da receita da Braze, o que cria estabilidade, mas também risco de concentração. O que acontece se os ventos econômicos desfavoráveis fizerem com que essas contas importantes reduzam suas pilhas de tecnologia de marketing?

Estou particularmente cético em relação à narrativa de IA que está sendo promovida. Sim, Magnuson fala bem sobre motores de recomendação e IA generativa fechando "lacunas de apreensão do cliente", mas ouvimos promessas semelhantes de todas as empresas SaaS este ano. A verdadeira questão é se as capacidades de IA da Braze realmente os diferenciam dos concorrentes ou se estão apenas tentando alcançar.

A integração do OfferFit parece estar a correr bem, com 17 novos clientes adicionados, mas as aquisições parecem sempre promissoras na fase de lua de mel. O verdadeiro teste virá na manutenção dessas relações e na entrega das promessas de venda cruzada.

A sua orientação para o Q3 de $183.5-184.5 milhões (21% de crescimento) sugere uma ligeira desaceleração, o que me faz questionar se a história de crescimento já está a perder força. Embora tenham melhorado a sua perspetiva para o ano completo, o mercado pode em breve exigir mais do que apenas progresso constante.

Para os investidores, a Braze continua a ser uma oportunidade interessante, mas não esmagadora, no espaço de envolvimento do cliente. Os seus investimentos em IA podem dar frutos, mas eu gostaria de ver mais evidências concretas de vantagem competitiva antes de ficar demasiado entusiasmado com as suas perspetivas a longo prazo.