EUR/USD Enfraquece Perto de 1.1700 Apesar dos Caminhos Contrastantes do Banco Central

O par EUR/USD recuou em direção ao nível de 1.1700, apesar das trajetórias de política monetária cada vez mais divergentes entre o Federal Reserve e o Banco Central Europeu. Eu observei este par lutar após uma Gota de cerca de 0.5% na sessão anterior, mesmo com as expectativas do mercado para cortes de taxas do Fed a continuarem a fortalecer.

O que é particularmente impressionante é como o dólar ganhou terreno apesar das evidências esmagadoras que apontam para um afrouxamento iminente do Fed. A ferramenta CME FedWatch agora mostra mais de 93% de probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião da próxima semana, acima de 86% apenas uma semana atrás. No entanto, de alguma forma, o dólar se recusa a se render.

Os dados do mercado de trabalho pintam um quadro preocupante para a economia dos EUA. A próxima Revisão de Benchmark dos Empregos Não Agrícolas provavelmente mostrará 911.000 empregos a menos do que o anteriormente reportado para março de 2025 - isso equivale a aproximadamente 76.000 empregos a menos por mês! Este ajuste significativo para baixo sugere que a situação do emprego era consideravelmente mais fraca do que inicialmente pensada.

Entretanto, o BCE parece satisfeito em manter a sua posição atual na reunião de quinta-feira, mantendo as taxas inalteradas pela segunda vez consecutiva. Com a inflação a pairar perto da meta e o crescimento a estabilizar, parecem ter pouca apetência para ajustes imediatos na política.

A instabilidade política na França adiciona mais uma camada de complexidade, já que o parlamento emitiu um voto de desconfiança contra o Primeiro-Ministro François Bayrou. O Presidente Macron agora enfrenta a tarefa ingrata de nomear o quinto Primeiro-Ministro do país em menos de dois anos - certamente não é um sinal de estabilidade para a segunda maior economia da zona euro.

As tensões geopolíticas também estão a ferver, com a Polónia a colocar as defesas aéreas em alta alerta após avisos de uma suspeita incursão de drones russos no espaço aéreo da NATO. Esta incerteza contínua certamente não está a ajudar a situação do euro.

Os próximos relatórios de inflação dos EUA - PPI na quarta-feira e CPI na quinta-feira - podem fornecer insights cruciais sobre o pensamento do Fed. Mas, por enquanto, a resiliência do dólar diante de cortes de taxa iminentes continua a ser um dos quebra-cabeças mais perplexos do mercado.

Estarei a observar de perto o nível de suporte de 1.1650, pois uma quebra para baixo pode sinalizar uma fraqueza adicional à frente para a moeda comum.