A queda acentuada do mercado de ações dos EUA marca uma nova rodada de escalada na disputa tarifária. A China anunciou que, a partir de 1º de dezembro, implementará controles de exportação sobre alguns materiais de terras raras e de baterias de lítio, uma decisão que pegou Trump de surpresa e expôs a vulnerabilidade dos EUA em cadeias de fornecimento críticas. Trump logo retaliou nas redes sociais, afirmando que, em 1º de novembro, aumentaria em 100% as tarifas sobre produtos chineses. No entanto, a reação do mercado foi rápida e implacável - o Nasdaq caiu 820 pontos, o dólar enfraqueceu e o sentimento de aversão ao risco no mercado de títulos disparou.

Por trás deste confronto, está uma luta estratégica inversa entre os dois países. O "cartão de terras raras" da China atinge diretamente o cerne da questão - as três principais indústrias: tecnologia, defesa e veículos elétricos, praticamente não conseguem prescindir desses materiais, e é quase impossível para os Estados Unidos estabelecer um sistema de fornecimento alternativo em curto prazo. Isso significa que, uma vez que as restrições entrem em vigor, Washington terá que fazer uma escolha difícil entre "continuar a intensificar o conflito" e "buscar uma negociação para a desescalada."
O governo Trump agora está em uma situação difícil. Aumentar as tarifas parece ser uma postura firme, mas na verdade faz com que empresas e consumidores americanos arcam com os custos; relaxar as sanções também enfraqueceria sua posição política nas campanhas e na diplomacia. A exportação de produtos agrícolas está bloqueada e a ajuda financeira está atrasada, o que o coloca em uma posição vulnerável diante dos eleitores domésticos. Mesmo assim, Trump ainda opta por "continuar a aumentar a aposta", tentando recuperar a face com políticas de alta pressão, mas o mercado já deu a resposta com um big dump — o custo desse jogo, os Estados Unidos podem não conseguir arcar.
Em comparação, a estratégia da China parece mais tranquila. Nos campos de terras raras, baterias de lítio e materiais semicondutores, a China está construindo uma cadeia de fornecimento completa que é autônoma e controlável, e gradualmente reduzindo a dependência da tecnologia americana. Como disse o acadêmico Geoffrey Gertz, do novo centro de segurança dos EUA: "A China já demonstrou a determinação de investir recursos e executar planos, enquanto o Ocidente não possui a mesma capacidade de execução."
Este jogo de tarifas e recursos, à primeira vista um conflito comercial, é na verdade uma disputa pelo poder de discurso da cadeia de fornecimento global. No passado, os EUA reprimiram a China com sanções de alta tecnologia, agora a China responde com terras raras – pela mesma moeda, devolvendo-lhes o golpe. A maré está mudando: quem conseguir ganhar vantagem na inovação independente e na integração industrial, poderá assumir a liderança na competição global futura.