No dia 11 de outubro de 2025, o mercado de ativos de criptografia passou por um desastre comparável ao famoso evento "519" da história. Nesse dia, quase 20 bilhões de capitalização de mercado evaporaram instantaneamente, levando a uma liquidação em toda a rede, resultando em enormes perdas.

Esta queda de mercado pode ser analisada a partir de duas dimensões: on-chain e off-chain.

No blockchain, o desenvolvimento dos eventos é o seguinte:
1. O preço do Ethereum (ETH) caiu, levando a uma queda de muitos tokens no ecossistema do Ethereum.
2. Os market makers foram forçados a liquidar suas posições, intensificando a queda do ETH.
3. A posição do empréstimo em ciclo sofreu uma série de liquidações, provocando a desancoragem da moeda estável USDE.
4. Os market makers começaram a vender USDE para reabastecer a posição em ETH.
5. O preço do ETH continua a cair, e o USDE também cai, levando finalmente ao colapso total da liquidez.

Na cadeia de blocos, a situação é ainda mais grave:
1. Vários stablecoins colateralizados perderam a paridade, enquanto várias bolsas de criptografia enfrentaram falhas.
2. Empréstimos circulares e negociações de contratos são ambos liquidadas.
3. A falha da exchange levou os market makers a pararem coletivamente as suas operações.
4. O preço de muitos tokens caiu abruptamente, chegando mesmo a zero.
5. A liquidez do mercado esgotou-se, quase todos os usuários que participaram do comércio de contratos sofreram grandes perdas.

Neste dia, o mercado de Ativos de criptografia não estava apenas em queda, mas sim em um colapso autônomo de todo o sistema. Desde o uso excessivo de alavancagem, empréstimos circulares, até a falha dos sistemas centralizados, cada etapa nos alerta: o que realmente está em colapso não é apenas o preço da moeda, mas sim a base de confiança de todo o ecossistema de Ativos de criptografia.

Este evento destacou novamente a alta volatilidade do mercado de Ativos de criptografia, ao mesmo tempo que expôs várias falhas no sistema atual. Ele nos lembra que, ao buscar altos retornos, devemos estar sempre atentos aos riscos do mercado e estabelecer mecanismos sólidos de gestão de riscos. No futuro, a indústria de Ativos de criptografia pode precisar de uma regulamentação mais rigorosa e de infraestruturas mais robustas para evitar que desastres semelhantes ocorram novamente.

Para os investidores, este evento é sem dúvida uma lição dolorosa. Ele enfatiza a importância da diversificação de investimentos, do uso cauteloso de alavancagem e da manutenção de liquidez adequada. Ao mesmo tempo, também destaca a necessidade de compreender profundamente os projetos em que se investe e o mecanismo de mercado como um todo.

Apesar de este colapso ter causado enormes perdas, ele pode também se tornar um ponto de viragem para a maturação do mercado de Ativos de criptografia. A longo prazo, isso pode levar os participantes da indústria a reavaliar e melhorar os sistemas existentes, estabelecendo, em última análise, um ecossistema de Ativos de criptografia mais estável, transparente e confiável.