A Vantagem do Monopólio da Apple: O Acordo de Pesquisa do Google Continua

Um risco significativo foi eliminado para a Apple após uma decisão histórica sobre antitruste no caso Estados Unidos vs. Google. A decisão do juiz federal sobre as reparações pelo comportamento monopolista do Google foi muito mais leve do que o Wall Street antecipava, fazendo com que as ações da Apple subissem 3,8% no dia seguinte ao anúncio.

Crucial para a Apple, a decisão permite que o Google Search continue a fazer pagamentos à Apple para permanecer como o motor de busca padrão em iPhones e outros dispositivos da Apple. Embora o Google não possa fazer acordos exclusivos daqui para frente, o acordo existente que supostamente direciona mais de $20 bilhões anualmente para a Apple pode continuar.

Isto é essencialmente uma vaca leiteira para a Apple, representando aproximadamente 15% do seu $130 bilhões de lucro operacional anual - dinheiro que vem com praticamente zero custos como um simples acordo de licenciamento. O juiz citou a crescente concorrência dos serviços de IA como justificativa para não desmantelar os serviços de consumo do Google, preservando efetivamente esta lucrativa fonte de receita para a Apple.

Acho irônico que o mesmo sistema judicial que declarou o Google Search um monopólio no início de 2024 agora decidiu que o ambiente competitivo mudou o suficiente para justificar remédios mínimos. O raciocínio do juiz de que os chatbots de IA e os navegadores perturbaram o mercado parece conveniente, especialmente ao considerar quão profundamente entrelaçados estão os interesses financeiros desses gigantes da tecnologia.

Para a Apple, esta decisão não representa inovação ou crescimento - é simplesmente uma forma de evitar um grande impacto financeiro. A empresa continua a lutar para desenvolver ferramentas de IA que possam competir com a OpenAI, Google ou Anthropic, e os relatos sugerem que estão a perder talento significativo em IA para esses concorrentes.

Apesar do crescimento estagnado - receita aumentada apenas 3,6% cumulativamente ao longo de três anos em comparação com os 32% da Google - as ações da Apple são negociadas a um rácio P/E de 36, significativamente superior aos 25 da Google. Esta desconexão entre desempenho e avaliação faz pouco sentido quando você analisa os números.

O fabricante do iPhone continua dominante em hardware, mas parece estar ficando para trás na corrida da IA que está reformulando a tecnologia. A sua exploração relatada de busca impulsionada por IA e melhorias na Siri usando a tecnologia do Google apenas sublinha a sua dependência de parcerias em vez de inovação interna.

Para os investidores, as ações da Google parecem, de fato, ser a melhor compra após esta decisão - crescimento mais rápido, avaliação mais barata e capacidades de IA comprovadas. A Apple continua a ser um negócio sólido, mas um que depende cada vez mais de manter o statu quo em vez de criar novos mercados.

O acordo de pesquisa do Google pode manter o fluxo de caixa, mas não resolve o desafio de inovação da Apple.