Os Novos ETFs da BlackRock: Uma Nova Perspectiva sobre a Fórmula S&P 500

Pontos Chave

• Os ETFs que acompanham o S&P 500 têm sido há muito os favoritos dos investidores.

• Com o índice a tornar-se cada vez mais pesado em grandes empresas, a BlackRock introduziu dois ETFs que oferecem exposição ao S&P 500 com uma concentração reduzida em megacapitalizações.

• Após uma análise mais detalhada, a abordagem tradicional pode ainda ser preferível.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) que espelham o desempenho do S&P 500 têm consistentemente classificado entre os maiores e mais procurados veículos de investimento. De fato, os três principais ETFs por ativos sob gestão replicam todos este índice de referência. Estes incluem ofertas de várias instituições financeiras, cada uma projetada para acompanhar de perto o S&P 500.

No entanto, surgiram preocupações em relação à atual pesada concentração de ações de megacapitalização que dominam o S&P 500. A partir de 9 de julho, as três principais participações do índice representavam mais de 20% de sua composição, enquanto as 10 principais representavam 38%. Em resposta a essa dominância das megacaps, a BlackRock lançou dois novos ETFs que permitem aos investidores manter a exposição ao S&P 500 sem a concentração de megacaps.

Em abril, a empresa lançou um ETF que acompanha o índice S&P 500, mas limita o peso de cada participação a 3%. Para as ações que excedem esse limite no S&P 500, o peso em excesso é redistribuído para as empresas abaixo do limite. Atualmente, apenas as suas cinco principais participações têm um peso igual ou ligeiramente acima de 3%.

No início deste mês, a BlackRock introduziu outro ETF que acompanha o desempenho do S&P 500, excluindo as 100 maiores ações (conhecido como S&P 100). A empresa sugere usar este ETF em conjunto com o seu ETF S&P 100, permitindo que os investidores ajustem a sua exposição a grandes empresas conforme desejado.

Avaliando as Novas Opções: Manter-se com os ETFs tradicionais do S&P 500 ou Abraçar as Inovações da BlackRock?

A recente concentração do S&P 500, particularmente entre os grandes nomes da tecnologia, atraiu uma atenção significativa. Não é surpreendente que uma empresa como a BlackRock esteja oferecendo alternativas para manter os investidores envolvidos com o índice enquanto reduz a exposição a essas ações tecnológicas dominantes.

No entanto, esses novos fundos carecem de um longo histórico e apresentam taxas de despesa mais altas. O ETF excluindo o S&P 100 tem uma taxa de despesa de 0,2%, enquanto o ETF com limite de 3% está em 0,15%, com uma isenção de taxa que a reduz para 0,09% até 3 de abril de 2026. Em contraste, um dos ETFs do S&P 500 mais amplamente detidos tem uma taxa de despesa de apenas 0,03%.

Os ETFs tradicionais do S&P 500 também apresentam fortes registos de desempenho a longo prazo. Por exemplo, uma opção popular apresentou retornos anualizados médios de 16,6% nos últimos cinco anos e 13,6% na última década, até ao final de junho.

Pode-se argumentar que o desempenho robusto do S&P 500 ao longo do tempo está diretamente ligado à sua metodologia de ponderação sem limite. Como um índice ponderado pela capitalização de mercado, permite que as empresas mais fortes cresçam e ocupem porções maiores do índice. Esses mega-vencedores, em última análise, impulsionam o desempenho do mercado.

Um estudo abrangente realizado por uma grande instituição financeira, examinando as ações dos EUA entre 1980 e 2020, descobriu que a maioria das ações teve um desempenho inferior ao índice mais amplo. O estudo revelou que essas ações mega-vencedoras foram responsáveis pela maior parte dos ganhos do mercado. Na verdade, dois terços das ações tiveram um desempenho inferior ao índice durante este período, com 40% apresentando retornos negativos.

Embora reduzir a exposição a megacaps possa parecer atraente, a estrutura atual do S&P 500 provavelmente contribui para o seu desempenho estelar. Assim como um treinador não limitaria desnecessariamente o tempo em campo de seus jogadores estrela, os investidores podem reconsiderar a limitação artificial da exposição a ações de alto desempenho.

Portanto, manter-se com um ETF S&P 500 tradicional e empregar uma estratégia consistente de média de custo em dólares pode ser a abordagem mais prudente para muitos investidores.