GBP/JPY paritesi 12 Ekim 2025'te Avrupa işlemlerinde yaklaşık 201.50'ye yükseldi. Uzun vadeli İngiltere tahvil getirileri, Japonya'nınkilerden daha hızlı bir düşüş gösteriyor. İlginç bir değişim.

Son zamanlarda hem Pound hem de Yen baskı altındaydı. Uzun vadeli hükümet borçlanma maliyetleri hızla artıyor. Borç endişeleri. Ancak, Birleşik Krallık tahvil piyasası nefes almaya başlıyor. 30 yıllık tahvil getirileri son zirvelerden %3.5 düştü. Şu anda yaklaşık %5.45. Japonya'nın 30 yıllık tahvilleri? Ayrıca düştü ama daha yavaş. Yaklaşık %2'lik bir düşüşle %3.20.

BoE'nin Bailey bir şeyler söyledi. Hazine Komitesine konuştu. Faiz indirimleri konusunda belirsizlikten bahsetti. "Faizleri ne kadar hızlı indirebileceğimiz konusunda önemli ölçüde daha fazla şüphe var," dedi. Piyasalar dikkat kesildi. Bu yıl bir BoE faiz indirimine %25 ihtimal mi? Ticaretçiler böyle düşünüyor.

Getiri karşılaştırmaları: İngiltere 10 yıllık tahvilleri %4,49. Alman Bund'ları? %2,53. ABD Hazine tahvilleri yaklaşık %2,75. Oldukça geniş bir fark. Görünüşe göre İngiltere tahvilleri avantajlı.

Devlet tahvilleri mi yoksa kurumsal tahviller mi? Tam olarak net değil. Devlet tahvilleri genellikle daha düşük risk taşır. Ancak piyasa koşulları işleri karıştırabilir. Kurumsal tahviller daha fazla getiri sunabilir. Ancak daha yüksek temerrüt riski var. Devlet tahvilleri genellikle daha uzun vadeli olur. Faiz değişimlerine daha duyarlıdır.

Enflasyon koruması biraz farklıdır. Birleşik Krallık, endeksli tahviller için RPI kullanıyor. ABD TIPS ise CPI kullanıyor. Bunun performansı nasıl etkileyebileceği biraz şaşırtıcı.

Vergi açısından, İngiliz yatırımcılar tahvillere avantaj sağlıyor. Sermaye kazancı vergisi yok. Ancak faiz hala vergilendiriliyor. Kurumsal tahviller? İkisi de vergilendiriliyor. ISAs veya SIPPs içindeki tahviller? Vergisiz. Güzel bir avantaj.

Gilt piyasası genellikle daha likit. Daha derin işlem. Kurumsal talep büyük bir faktör.

2015'ten 2025'e kadar, devlet tahvilleri genel olarak Birleşik Krallık şirket tahvillerini geride bıraktı. Artan enflasyon, devlet tahvili getirilerini artırdı. Şirket tahvilleri daha zor bir dönem geçirdi.

Yatırımcılar dikkatlerini topluyor. Ekonomik veriler, merkez bankası hamleleri. Hepsi bulmacanın parçaları.