Apple'ın Tekel Avantajı: Google Arama Anlaşması Devam Ediyor

ABD'deki Google davasında bir dönüm noktası olan antitröst kararı sonrası Apple için önemli bir risk ortadan kalktı. Federal hakimin Google'ın tekelci davranışlarıyla ilgili çözümler üzerine verdiği karar, Wall Street'in beklediğinden çok daha hafif geldi ve bu da Apple'ın hisselerinin duyurudan sonraki gün %3.8 artmasına neden oldu.

Apple için kritik olan, bu kararın Google Arama'nın iPhone'lar ve diğer Apple cihazlarında varsayılan arama motoru olarak kalabilmek için Apple'a ödemeler yapmaya devam etmesine izin vermesidir. Google, gelecekte özel anlaşmalar yapamazken, yıllık olarak Apple'a $20 milyar dolardan fazla aktardığı bildirilen mevcut düzenleme devam edebilir.

Bu, esasen Apple için bir para kaynağıdır ve yıllık işletme karının yaklaşık %15'ini temsil etmektedir - bu, neredeyse sıfır maliyetle gelen basit bir lisans anlaşmasıdır. Hakim, Google'ın tüketici hizmetlerini bölmemek için AI hizmetlerinden gelen artan rekabeti gerekçe gösterdi ve böylece Apple için bu kârlı gelir kaynağını korumuş oldu.

2024'ün başlarında Google Arama'yı bir tekel olarak ilan eden aynı mahkeme sisteminin, rekabet ortamının yeterince değiştiğine karar vererek minimal çözümleri haklı çıkardığını ironik buluyorum. Hakimin, yapay zeka sohbet botlarının ve tarayıcıların pazarı bozduğuna dair gerekçesi, bu teknoloji devlerinin finansal çıkarlarının ne kadar derin bir şekilde iç içe geçmiş olduğunu göz önünde bulundurulduğunda, özellikle de uygun görünüyor.

Apple için, bu karar yenilik veya büyüme anlamına gelmiyor - bu sadece büyük bir mali darbeden kaçınmak. Şirket, OpenAI, Google veya Anthropic ile rekabet edebilecek AI araçları geliştirmekte zorlanmaya devam ediyor ve raporlar, bu rakiplere önemli AI yeteneklerini kaybettiklerini öne sürüyor.

Durgun büyümeye rağmen - gelir, Google'ın %32'sine kıyasla üç yıl boyunca yalnızca %3.6 artmışken - Apple hisseleri 36'lık bir F/K oranıyla işlem görüyor, bu oran Google'ın 25'inden önemli ölçüde daha yüksek. Performans ve değerleme arasındaki bu uyumsuzluk, sayılara baktığınızda pek mantıklı görünmüyor.

iPhone üreticisi donanımda hâlâ baskın kalıyor ancak teknolojiyi yeniden şekillendiren AI yarışında geride kalıyor gibi görünüyor. AI destekli arama ve Siri iyileştirmeleri için Google'ın teknolojisini kullanarak yaptıkları bildirilen araştırma, iç inovasyon yerine ortaklıklara bağımlılıklarını sadece vurguluyor.

Yatırımcılar için, bu kararın ardından Google hisseleri aslında daha iyi bir alım olarak görünüyor - daha hızlı büyüme, daha ucuz değerleme ve kanıtlanmış yapay zeka yetenekleri. Apple sağlam bir iş olmaya devam ediyor, ancak giderek mevcut durumu korumaya daha fazla bağımlı hale geliyor ve yeni pazarlar yaratmak yerine.

Google Arama anlaşması nakit akışını sürdürebilir, ancak Apple'ın yenilik zorluğunu çözmez.