Kripto Varlıklar pazarının gerçek zorluğu, karmaşık likidite yapısındadır. Çoğu dijital para, Bitcoin (BTC) ile işlem çiftleri oluşturmuştur ve çeşitli blok zinciri ağlarının token'ları, kendi yerel para birimleriyle eşleştirilmiştir. Bu yapı, birbirine sıkı sıkıya bağlı bir ekosistem oluşturur: BTC fiyatı düştüğünde, genellikle tüm pazar bununla birlikte dalgalanır. Bu durumda istikrarını koruyan herhangi bir coin genellikle anormal olarak değerlendirilir; bu, insan müdahalesi, benzersiz anlatılar veya kısa vadeli büyük alımların bir sonucu olabilir.

Bu içsel bağlılık dışında, piyasa dalgalanma hızı da kilit bir faktördür. BTC kısa bir süre içinde şiddetli bir düşüş yaşadığında, örneğin bir gecede 20.000 dolar düşerse, fiyatıyla bağlantılı olan tüm ticaret algoritmaları aynı anda satış emirlerini tetikler. Bu durumda piyasa kötü bir döngüye girer: Önce bir grup uzun pozisyon zorunlu olarak kapatılır, ardından daha fazla satış dalgası gelir, sistem bu bilgileri sindirmekte tamamen yetersiz kalır.

Bu tür aşırı durumlarda, emir defterindeki alım emirleri hızla tükenir. Aslında, çok az sayıda işlemci sıfıra yakın fiyat noktalarında alım emri verir. Piyasa likiditesi esasen piyasa yapıcılarına dayanır, ancak bu kadar şiddetli piyasa dalgalanmalarında, piyasa yapıcılar bile başa çıkmakta zorlanır ve bu durum kripto varlıklar ve token'ların fiyatlarının aniden sıfıra yakın seviyelere düşmesine neden olabilir.

Bu seferki piyasa çöküşünün özgün yanı, yalnızca piyasa yapıcıların BTC fiyat değişimlerine ayak uydurmakta zorlanması değil, aynı zamanda tasfiyenin gücünün büyüklüğüdür; sanki durdurulamaz bir dizi domino etkisi gibi, neredeyse tüm ticaret sistemini felç etti.

Dikkate değer bir nokta, bazı görüşlerin borsaların bu çöküşten büyük kazanç sağladığı yönünde olduğu, ancak bu ifadenin doğru olmadığıdır. Gerçekte, bu süreçten gerçek faydayı sağlayanlar, piyasanın düşüşüne bahis yapan kısa pozisyon alıcılarıdır. Fonlar, borsalar tarafından sihirli bir şekilde emilmemiştir, aksine bu şiddetli piyasa ayarlaması sırasında yeniden dağıtılmıştır.

Bu olay, Kripto Varlıklar pazarının kırılganlığını vurguladı ve bize pazar mekanizmalarını derinlemesine anlama fırsatı sundu. Yatırım yaparken, Kripto Varlıklar alanında yüksek riskli özellikleri tam olarak anlamamız gerektiğini ve buna göre risk yönetim stratejilerini uygulamamız gerektiğini hatırlatıyor.