USD/CHF, ABD İstihdam Verilerini Beklerken Aşağı Yönlü Düşüşüne Devam Ediyor

Amerikan Doları, Cuma günü İsviçre Frangı karşısında daha da geri çekiliyor ve USD/CHF 0.8035'e düşerken, yatırımcılar bugün daha sonra beklenen yumuşak bir ABD Tarım Dışı İstihdam raporuna hazırlanıyor. Bu geri çekilmeye rağmen, parite haftayı mütevazı %0.4'lük bir kazançla kapatmaya devam ediyor.

Dolar boğaları, Perşembe günü 0.8070'in hemen üzerinde dirence takıldıktan sonra güçlenen İsviçre frangına karşı momentum kaybetti. Piyasalarda, bu hafta başında açıklanan hayal kırıklığı yaratan ABD istihdam verilerinin ardından Federal Reserve faiz indirimlerinin giderek fiyatlandığı görülüyor, bu da ABD getirilerini ve yeşil parayı genel olarak aşağı çekiyor.

Hafta boyunca yayımlanan işgücü piyasası verileri, momentum kaybını doğruladı ve konsensüs beklentileri Ağustos maaşlarında yalnızca 75.000 artış öngörüyor, bu da Temmuz'daki 73.000 rakamının biraz üzerinde. Bu zayıflayan trend, çeşitli Fed yetkililerinin güvercin yorumlarıyla birleştiğinde, piyasa beklentilerini para politikasında gevşeme yönünde pekiştirdi. CME Fed İzleme aracı artık bu ay çeyrek puanlık bir indirim olasılığını %99.4 olarak gösteriyor, bu da geçen hafta %86'dan önemli ölçüde artmış durumda.

Bu arada, İsviçre'de, Perşembe günü açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi verileri karışık bir tablo sundu. Yıllık enflasyon %0.2'de sabit kalırken, aylık TFE beklenmedik bir şekilde daraldı. Bu gelişme, negatif faiz oranları olasılığını masada tutuyor ve mevcut gücüne rağmen İsviçre Frangı'nın toparlanma potansiyelini sınırlıyor.

Bu çifti dikkatlice izliyorum ve açıkçası, doların zayıflığının devam etme olasılığı yüksek görünüyor. Fed, işgücü piyasasının hızla soğumasıyla köşeye sıkışmış gibi görünüyor. İlginç olan, piyasanın zaten faiz indirimlerini tamamen fiyatlamış olması - belki de çok agresif bir şekilde - bu da bugün açıklanacak istihdam raporu beklenmedik bir dayanıklılık gösterirse bazı dalgalanmalara neden olabilir.

İsviçre Merkez Bankası'nın durumu da oldukça zorlayıcı, zira ekonomileri deflasyonla flört ederken pozitif oranları koruyor. Bu döviz çifti, merkez bankalarının artan belirsizlikteki küresel ticaret ortamında enflasyon endişeleri ile büyüme kaygıları arasında nasıl denge kurmaya çalıştıklarını mükemmel bir şekilde göstermektedir.