Michael Burry'nin Cesur Karşıt Hamlesi: Diğerlerinin Göremediği UnitedHealth'de Ne Görüyor?

Michael Burry'nin efsanevi konut piyasası tahmininin ardından yatırım hamlelerini takip ediyorum ve son pozisyonu beni meraklandırdı. 2007 konut çöküşünü tahmin ederek kişisel olarak $100 milyon ve yatırımcılar için ( ve $700 milyon kazanan adam, UnitedHealth Group'u en büyük hold'u yaptı - hisselerin son bir yılda neredeyse %50 düştüğü bir zamanda.

Bu sadece küçük bir hisse değil. Burry doğrudan 20.000 hisse satın aldı ve başka 350.000 hisse için alım opsiyonları - mevcut döviz kurlarına göre yaklaşık 2,3 milyon dolar değerinde. Opsiyonlar tek başına Scion Asset Management'taki ) milyon dolarlık portföyünün %18'ini temsil ediyor.

Beni etkileyen şey zamanlama. UnitedHealth ciddi zorluklarla karşı karşıya - Medicare işine yönelik bir Adalet Bakanlığı soruşturması, kârları yiyen artan sağlık hizmeti maliyetleri ve beklenenden daha yüksek hasta hizmeti kullanımı. İkinci çeyrek kazançları analist tahminlerinin oldukça altında kaldı $578 $4.08 vs $4.48 bekleniyordu( ve yönetim baskının devam edeceğini uyarıyor.

Peki Burry neden başkaları kaçarken alım yapıyor? Gerekçesini açıklamamış olsa da, birkaç olası faktör görüyorum:

Öncelikle, UnitedHealth, Optum hizmetleri işinden elde ettiği çeşitli gelirlerle ABD'nin baskın sağlık sigortacısı olmaya devam etmektedir. Piyasa konumları bir gecede kolayca tehdit edilemez.

İkincisi, yönetim boş oturmuyor. Kârsız planlardan çıkıyorlar, primleri stratejik olarak artırıyorlar ve verimliliği artırmak için AI kullanıyorlar - sadece Optum bölümünde gelecek yıl muhtemelen ) milyar tasarruf sağlıyor.

Belki de en dikkat çekici olanı değerleme. UnitedHealth şimdi sadece 13 katı geçmiş kazançlarla işlem görüyor - on yılın en ucuz seviyesine yakın. Sorunlarını tanımlamış ve somut iyileşme planları ortaya koymuş bir şirket için, bu klasik Burry gibi görünüyor - başkalarının sadece sorun gördüğü yerde değeri bulmak.

Kısa vadeli gürültünün ötesine bakabilen ve temellere odaklanabilen yatırımcılara her zaman saygı duydum. Wall Street, UnitedHealth'in kısa vadeli beklentileri konusunda gergin kalmaya devam ederken, Burry'nin onların toparlanmasına büyük bir bahis oynadığı görülüyor - ve bu fiyatlarda, doğruysa, bu bahis oldukça karlı olabilir.