Як DeFi може ефективно відреагувати на волатильність ринку після взлому Bybit?

У кінці

Після взлому Bybit на 1,4 мільярда доларів криптовалютний ринок стикнувся з серйозними турботами. Як платформи DeFi (децентралізованої фінансової) відреагували на найбільший взлом в історії, разом з можливими ризиками зараження та коливаннями ціни USDe, стали центральною точкою у крипто-просторі.

Після нападу команда Chaos Labs спільно з bgdlabs, AaveChan та LlamaRisk створила екстрену робочу групу для оцінки ризиків, з якими може стикнутися Aave, а також потенційних системних ризиків.

Робоча група зосередилася на кількох основних питаннях: рентабельність Bybit, можливість більш масштабного нападу та потенційний вплив банкрутства або реструктуризації боргів на Aave, особливо з урахуванням експозиції sUSDe.

Компанія Ethena Labs підтвердила, що їхні кошти знаходилися під опікою Copper.co, проте ринок залишався занепокоєним можливою ланцюговою реакцією від неспроможності Bybit врегулювати прибутки та збитки, а також чи стикається USDe з подальшими ризиками декапіталізації.

Аналіз ризику банкрутства Bybit виокремив три основні проблеми: ризик відкриття від недостачі забезпечення USDe, ризик ліквідації ланцюжка, спричинений падінням цін на ETH, та потенціал для контагії в DeFi. Це підштовхнуло зацікавлених сторін точно оцінити збитки, щоб визначити, чи необхідні заходи, такі як заморожування ринку sUSDe. Дашборди прозорості розкрили конфігурацію ETH в Ethena з Bybit, тоді як застава Ethena Labs була безпечно збережена поза ланцюжком на Copper.co. Це кастодіальне рішення та механізм врегулювання поза ланцюжком дозволили Ethena та USDe ефективно уникнути ризиків банкрутства, які спостерігалися на біржах, таких як FTX.

У випадку, коли номінальна позиція ETH на суму 400 мільйонів доларів не може бути ліквідована, і припускаючи, що ціни ETH впали на 25% до того, як Copper.co випустив кошти, Ethena може зіткнутися з незахищеним збитком у розмірі 100 мільйонів доларів. Однак, враховуючи страховий фонд у розмірі 60 мільйонів доларів, загальна підтримка в разі збитків для USDe була оцінена всього в 0,5%.

На основі відносно контрольної оцінки ризику Aave підготувала плани реагування на ризики та постійно моніторила розвиток подій.

Щодо цін, USDe показав значні відмінності в цінах на різних біржах. На платформі Bybit, через панічний продаж та відсутність негайних можливостей для арбітражу, USDe/USDT короткочасно впав до $0.96.

Навпаки, ціна на ланцюгу була більш стабільною, лише короткочасно роз'єднаною до $0,994, що було швидко відновлено за допомогою арбітражу. Ця розбіжність в основному була пов'язана з механізмом викупу та роллю оракулів.

На відміну від CeFi, викуп USDe може відбуватися безперервно та атомарно на ланцюжку через контракт Mint and Redeem. Механізм викупу на ланцюжку працював безперебійно, завершивши $117 мільйонів у викупах протягом годин. Ethena Labs також підвищила буфер викупу до $250 мільйонів і забезпечувала стабільність цін, безперервно поповнюючи його, поки USDe не відновив свою прив'язку. Завдяки атомній природі викупів USDe, вайтлистовані викупники швидко зменшили цінову різницю на Curve.

Проте аномалії оракулів поглибили ризики на ринку. Ціновий оракул USDe/USD Chainlink відхилився від цін на ланцюжку, опустившись до $0.977, навіть якщо механізм викупу діяв нормально.

Ця розбіжність призвела до ліквідації на суму 22 мільйонів доларів на Aave, оскільки трейдери були ліквідовані через вторинні коливання ринкової ціни, незважаючи на те, що застава їх активів у формі USDe була в нормальному стані.

Це підкреслює можливість покращення в механізмі оракулів. Розумне джерело даних, інтегроване з Proof of Reserves, може потенційно запропонувати більш точну оцінку USDe, що запобігає непотрібним ліквідаціям. Це врахуватиме реальні викупи, а не буде покладатися виключно на зважену середню торговельну ціну. Такі розумні оракули можуть: Запобігати непотрібним ліквідаціям; Зберігати капітал ефективно; Зменшувати ринковий тиск.

Сфери для поліпшення

Ризик, цінові та резервні дані повинні співпрацювати, а не діяти ізольовано, щоб забезпечити цінність та зберегти стійкість систем DeFi під час тиску. Цінові оракули повинні відображати реальну підтримку застави, а не лише ціни на вторинному ринку.

Загалом екосистема DeFi витримала цей стрес-тест. Команда Bybit стабілізувала ринок, підтримуючи прозору комунікацію, команда Ethena Labs швидко усунула ризик відкриття для забезпечення гладкої погашення, а Aave ефективно управляла ризиком без утворення поганих боргів.

Цей подія підкреслює потребу в розумних оракулах та інфраструктурі виявлення ризиків для побудови більш стійких систем. Забезпечуючи безпеку, також слід покращувати капіталоефективність. Великий стрес-тест лише питання часу, і галузь повинна готуватися заздалегідь.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепечатана з [Yuliya, PANews], і авторське право належить оригінальному автору [Омер Голдберг]. Якщо у вас є будь-які зауваження щодо перепублікації, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони вирішать це відповідно до відповідних процедур.
2. Попередження: Погляди та думки, висловлені в цій статті, виключно представляють особисту думку автора і не становлять жодних інвестиційних порад.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn. Відтворення, поширення або плагіат перекладеної статті заборонені, якщо не передбачено іншеGate.io.