Нещодавно ринок шифрування пережив бурю, спричинену багатьма факторами. По-перше, високоприбуткові продукти, які пропонують різні пакункові токени, такі як SOL, USD і WETH, стимулювали циклічні позики між біржами, закладаючи ненадійні елементи в ринок.

Невдовзі після цього торговельна війна, розпочата Трампом, стала каталізатором, що призвело до відв'язування різних упакованих токенів від їхніх прив'язок. Це явище безпосередньо вдарило по маржинальній торгівлі та облікових записах обігових кредитів, спричинивши масові ліквідації.

Гірше того, багато упакованих токенів є заставою акаунтів користувачів біржі. Коли стабільні монети, такі як USDE, втрачають прив'язку, акаунти, які вже перебувають на межі ліквідації, зазнають подальшого удару, що викликає ланцюгову реакцію.

Ця серія подій ліквідації суттєво вплинула на ціни основних криптовалют, таких як ETH та BTC, що призвело до їх значного падіння. Оскільки велика кількість невеликих криптовалют (так званих "альткоїнів") прив'язана до ціноутворення ETH або BTC, обвал основних монет також викликав крах усього ринку альткоїнів.

Однак у цій ринковій турбулентності є ще один важливий фактор, який був проігнорований: проблеми ризик-менеджменту маркет-мейкерів. Хоча наразі бракує глибокого розуміння конкретного впливу маркет-мейкерів у цій ситуації, вони відіграють ключову роль у підтримці ліквідності та стабільності ринку. Стратегії управління ризиками та заходи реагування маркет-мейкерів, ймовірно, мали важливий вплив на напрямок ринку.

Ця подія підкреслила складність і вразливість ринку шифрування, а також нагадала інвесторам про необхідність уважно стежити за різноманітними ризиковими факторами ринку, включаючи макроекономічну політику, дизайн токенів, операції біржі та поведінку учасників ринку. У майбутньому посилення регулювання ринку та управління ризиками стане ключовим для забезпечення здорового розвитку екосистеми шифрування.