Memeмонета: фінансове свято для свідомості

Meme монета є найпомітнішим і найзаплутанішим явищем у світі криптовалюти. Від японського шиба-іну меми, що породили SHIB, до монети Dogecoin, яку активно просуває CEO Tesla, ці токени, що виникли з жартів і процвітають у спільноті, постійно підривають цінності традиційного фінансового світу своїми різкими коливаннями цін і величезним ефектом багатства.

Чи є вони безцінними цифровими бульбашками, чи представляють новий клас активів? Поставивши їх перед дзеркалом традиційних фінансів, ми можемо здійснити глибокий розбір ролей. Ми виявимо, що Meme монета не є єдиною роллю, а є сумішшю та посиленням кількох маргіналізованих або придушених ролей у традиційному фінансовому світі, вона є як остаточним вивільненням спекулятивних бажань, так і фінансовим тотемом культури спільноти, водночас можливо є "дзеркалом, що показує істину" для розгляду сутності сучасних фінансів.

Один. Ринковий рівень: "високий ризик лотереї" та "акції-скарби або сміттєві облігації"

З точки зору традиційних фінансів, Meme монета значно відрізняється від інструментів "ціннісного інвестування" (наприклад, акцій блакитних фішок, державних облігацій), з якими стикаються звичайні інвестори у традиційних фінансах; її найточнішим аналогом є лотерея та фішки казино.

Високий ризик лотереї або "казино чіп". Суть традиційної лотереї полягає в тому, що покупець сплачує визначену, невелику втрату (вартість квитка), щоб отримати ймовірність, яка є дуже низькою, але з високою віддачею. Meme монети повністю дотримуються цієї логіки. Абсолютна більшість покупців не базують свої рішення на аналізі їхньої базової технології, застосування або дисконтування грошових потоків------оскільки ці речі в абсолютній більшості Meme монет взагалі не існують. Їхні інвестиційні рішення походять з простого переконання: буде наступна "більш дурна" людина, яка купить по вищій ціні з їхніх рук. Це є ідеальним втіленням знаменитої "теорії дурня" в історії фінансів в цифрову епоху.

На відміну від традиційних лотерей, "розіграш" Meme монет не є певною часовою точкою, а є безперервним процесом. Цей процес викликаний гарячою темою в соціальних мережах, сигналом впливової особи або раптовим святом в спільноті. Його графік цін більше не є відображенням основ бізнесу, а є реальним електрокардіограмою коливань групових емоцій. Миттєвий ріст на 500% та історії про "відсікання щиколотки" чергуються, складаючи повсякденність цього великого онлайн-азартного гравця.

Високоспекулятивні "меми" та "сміттєві облігації". Дехто може порівняти їх з "мемами" або "сміттєвими облігаціями" на традиційних фінансових ринках. Дійсно, вони мають спільні риси "високий ризик, висока потенційна віддача". Однак ризики Meme-монет значно складніші та екстремальніші. "Меми" принаймні мають за собою юридичну особу, що має активи, бізнес (навіть якщо він дуже слабкий) і підлягає регулюючим органам з цінних паперів. Маніпуляції з цінами, хоча й існують, все ж перебувають у певних правових рамках. "Сміттєві облігації" хоч і мають високий ризик дефолту, але їх ціноутворення все ще базується на кредитному рейтингу емітента, заставі активів і очікуваннях майбутніх грошових потоків, існує відносно зріла система аналізу.

А меми-монети, більшість з яких створено в децентралізованих мережах, не мають реальних контролерів, не мають бізнес-доходу, їх смарт-контракти можуть приховувати вразливості, а команда засновників може залишатися анонімною. Ще страшніше те, що "викрадення" може статися, коли розробники раптово знімають кошти з ліквідності, в результаті чого вартість токена миттєво обнуляється. Цей накладений системний ризик робить ризик меми-монет значно вищим, ніж у будь-якому аналогічному в традиційних фінансах, підвищуючи спекулятивність до небачених висот.

Два, культурний рівень: "сектантські акції" та "соціальні монети"

Якщо Meme монета є простою грою, вона, можливо, не мала б такої стійкої життєздатності. Її глибша магія полягає в тому, що вона успішно перетворила фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки для входу. У цьому плані її найкращим аналогом є акції GME під час "ігрової станції" у 2021 році, які підвищили свою культурну цінність.

Соціалізація фінансової поведінки та ідентичність. Ядром події GameStop в той рік стали роздрібні інвестори на одному з форумів, які колективно купували акції GME, що були масово коротко продані інституційними інвесторами, успішно "вразивши" хедж-фонди Уолл-стріт. У цьому процесі акції GME перестали бути простим свідченням інвестицій в акціонерний капітал, вони перетворилися на "прапор", вид "віри", зброю для боротьби роздрібних інвесторів проти фінансової еліти. Володіння GME стало декларацією ідентичності: "Я є частиною спільноти, я стою на протилежному боці від Уолл-стріт."

Meme монета вивела цю соціальну фінансову діяльність на новий рівень. Утримання Dogecoin означає, що ви визнаєте його жартівливий слоган "гроші людей", розумієте його походження з 2013 року, коли з'явилася ця жартівлива альтернатива Bitcoin, і приєднуєтеся до глобального, наповненого гумором, громадського руху. Shiba Inu монета ж створила велику "SHIB Army", через складну екосистемну наративність і механізм спалювання та дефляції, посилюючи відчуття приналежності та місії серед утримувачів. Тут інвестиції більше не є холодними даними для аналізу, а є наповнені теплом ідентичності та спільного будівництва громади.

"Накопичення та монетизація "соціального капіталу". В епоху соціальних медіа увага є найрідкіснішим ресурсом. Суть Meme монети полягає в фінансовій упаковці колективної уваги. Успішна Meme монета – це культурний ген, який може саморозмножуватися та вірусно поширюватися. Ранні виявлення та поширення певної Meme монети може не лише принести фінансові вигоди, але й накопичити значний "соціальний капітал" у спільноті ------ вас вважають прозорливим "пророком" або цікавим "королем мемів".

увага залучає фінансові вливання

Три, поведінковий рівень: "емоційна цінність" та "спекулятивна бульбашка"

Оглядаючи фінансову історію, Мем-монети не є безпрецедентним монстром, вони лише є останнім втіленням циклічних спекулятивних бульбашок в цифрову епоху. Порівнюючи їх з голландською тюльпанною лихоманкою, Південноморською бульбашкою та інтернет-бульбашкою, ми можемо чітко побачити вражаючу схожість історії.

Цінність, що керується наративом. Усі спекулятивні бульбашки мають у своїй основі "наратив", який замінює "основи" як основний фактор ціноутворення. У 17 столітті в Нідерландах вартість тюльпанів відійшла від їхньої декоративної цінності як квітів і стала керуватися наративом "рідкість, унікальність, символ статусу", один цибулинка "вічного Августа" міг обмінюватися на розкішний маєток. На початку 21 століття інтернет-бульбашка, вартість компаній більше не залежала від їхньої прибутковості та грошових потоків, а базувалася на "кількості кліків", "зростанні користувачів" та грандіозному наративі "нової економічної моделі".

Сьогоднішня Meme монета має свою цінність, повністю засновану на наративі "силі спільноти", "культурних символах" та "духу бунту". Твіт CEO Tesla має вплив, який значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це виявляє незмінний людський фактор на фінансових ринках: люди завжди будуть приваблені красивою історією та мрією про швидке збагачення.

Емоція страху пропустити. У кожному бульбашці "страх пропустити" є основним паливом, що сприяє ірраціональному зростанню цін. Коли ви бачите, як люди навколо вас стають багатими за одну ніч, купуючи якийсь Мем-коін, раціональне мислення часто поступається місцем сильному відчуттю тривоги. Ця емоція безмежно посилюється на ринку криптовалют, де торгівля відбувається 7×24 години, а інформація поширюється зі швидкістю світла.

Водночас кожна епоха знаходить "цього разу інакше" раціональне пояснення для своїх бульбашок. Під час буму тюльпанів люди вірили, що попит на красу безмежний; під час інтернет-бульбашки люди вважали, що традиційні моделі оцінки повністю втратили свою силу; а під час буму Meme монет, прихильники вигукували "спільнота - це цінність", "децентралізація змінює все". Проте історія знову і знову доводить, що коли музика зупиняється, наратив банкрутує, закони тяжіння рано чи пізно починають діяти, а ціна повертається до своєї внутрішньої вартості------для більшості Meme монет ця вартість безмежно близька до нуля.

Чотири, перевищуючи межі традиційних фінансів

Незважаючи на те, що ми знайшли чимало аналогій, Meme монета не є простим копіюванням традиційних ролей. Вона через технологію блокчейн реалізує деконструкцію та перевершення традиційних фінансових моделей, демонструючи свої унікальні характеристики.

Низкий поріг входу та відсутність вимог. У традиційному світі випуск акцій або облігацій вимагає проходження складних юридичних процедур, андеррайтингу інвестиційними банками та схвалення регуляторних органів, що створює дуже високий поріг. У світі криптовалют будь-яка людина може створити та випустити свій власний Мем-монета всього за кілька хвилин, витративши дуже мало коштів і маючи певні технічні знання. Надзвичайно низький поріг випуску призвів до вибуху ринку в майже "дикому зростанні", а також до появи проектів різної якості та поширення шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Монета, що торгується на американському OTC ринку, може мати дуже погану ліквідність, звичайним інвесторам важко купувати і продавати. Натомість топовий Meme-коін, після виходу на глобальні децентралізовані або централізовані біржі, може реалізувати миттєву глобальну торгівлю 7×24 години. Така глибока, безперервна ліквідність створює сприятливе середовище для надзвичайно інтенсивних спекулятивних дій, що важко порівняти з будь-яким традиційним спекулятивним інструментом.

Вакуум регулювання та моральна двозначність. Традиційна фінансова діяльність перебуває в межах суворого регуляторного захисту, що має на меті захист інвесторів і підтримку стабільності ринку. Натомість світ криптовалют, особливо в сфері мем-криптовалют, в значній мірі залишається "позазаконним простором". Відсутність регулювання, з одного боку, надає величезну свободу та простір для інновацій, з іншого боку, також робить маніпуляції на ринку, торгівлю на основі внутрішньої інформації, шахрайство та інші дії практично безкарними, доводячи принцип ризику "покупець несе ризики" до крайності.

Meme монета, можливо, в крайній спосіб примусить нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які ще людські емоції та соціальні потреби несе фінансовий ринок, окрім розподілу ресурсів? Це схоже на "дзеркало істини", яке відображає спекуляцію, свято та племінність, що завжди існували в фінансовій системі, але соромилися визнати, приховані під раціональною оболонкою. Воно перетворило високоліквідну спекуляцію в торгових залах Уолл-стріт на загальнонаціональну гру, в якій може брати участь кожен користувач мобільного телефону; воно перетворило соціальну мережу елітного клубу на глобальну цифрову спільноту, засновану на інтересах.

Отже, найсправедливішою оцінкою Meme монета, можливо, не є просто відкидання її як "шахрайства" або захоплення нею як "революції". Вона більше схожа на складний багатогранник:

Для тих, хто шукає швидкого збагачення, це цифрове казино.

Для молоді, яка шукає почуття приналежності, це культурна спільнота.

Для фінансових дослідників це відмінний експериментальний майданчик з поведінкової фінансів.

Для регуляторів це небезпечна зона, яку потрібно терміново нормувати.

Для всього суспільства це сучасна алегорія про технології, людяність та жадібність.

Meme монета, можливо, переживе довгий період тиші після бурхливого зростання, як більшість спекулятивних бульбашок в історії, і більшість проектів врешті-решт зникне. Але те, що вона виявляє ------ про силу спільноти, роль культурного наративу у створенні вартості, а також глибокий вплив технологій на фінансову інклюзію ------ можливо, назавжди змінить наше розуміння "фінансів". У майбутньому, де традиційні фінанси постійно стикаються і зливаються з криптофінансами, ця на перший погляд абсурдна святкова подія з Meme монетою, можливо, є тим різким, але непомітним унікальним музичним твором.