Монопольна перевага Apple: Угода з Google Search триває

Суттєвий ризик був усунутий для Apple після знакової антимонопольної ухвали у справі Сполучені Штати проти Google. Рішення федерального судді щодо засобів виправлення монополістичної поведінки Google виявилося набагато м'якшим, ніж очікувалося на Волл-стріт, що призвело до зростання акцій Apple на 3,8% в день після оголошення.

Критично для Apple, це рішення дозволяє Google Search продовжувати здійснювати платежі Apple, щоб залишатися пошуковою системою за замовчуванням на iPhone та інших пристроях Apple. Хоча Google не може укладати ексклюзивні угоди в майбутньому, існуюча угода, яка, як повідомляється, щорічно перераховує понад $20 мільярдів на користь Apple, може продовжуватися.

Це, по суті, дійна корова для Apple, що представляє приблизно 15% її $130 мільярда щорічного операційного прибутку - гроші, які надходять з практично нульовими витратами завдяки простій угоді про ліцензування. Суддя зазначив зростаючу конкуренцію з боку AI-сервісів як виправдання для того, щоб не розділяти споживчі послуги Google, ефективно зберігаючи цей прибутковий джерело доходу для Apple.

Я вважаю іронічним, що та сама судова система, яка оголосила Google Search монополією раніше в 2024 році, тепер вирішила, що конкурентне середовище змінилося достатньо, щоб виправдати мінімальні заходи. Аргументація судді про те, що AI чат-боти та браузери порушили ринок, здається зручною, особливо враховуючи, наскільки глибоко переплетені фінансові інтереси цих технологічних гігантів.

Для Apple це рішення не представляє інновації чи зростання - це просто уникнення масивного фінансового удару. Компанія продовжує боротися за розробку AI-інструментів, які можуть конкурувати з OpenAI, Google або Anthropic, і звіти свідчать про те, що вони втрачають значні таланти в сфері AI на користь цих конкурентів.

Незважаючи на стагнацію зростання - доходи зросли лише на 3,6% в цілому за три роки в порівнянні з 32% у Google - акції Apple торгуються з P/E коефіцієнтом 36, що суттєво вище, ніж 25 у Google. Цей розрив між результатами та оцінкою виглядає безглуздо, коли дивитися на цифри.

Виробник iPhone залишається домінуючим у апаратному забезпеченні, але, здається, відстає в гонці штучного інтелекту, яка змінює технології. Їх повідомлене вивчення пошуку на основі штучного інтелекту та покращення Siri за допомогою технології Google лише підкреслює їхню залежність від партнерств, а не від внутрішніх інновацій.

Для інвесторів акції Google насправді виглядають кращою покупкою після цього рішення - швидший ріст, дешевша оцінка та перевірені можливості ШІ. Apple залишається надійним бізнесом, але таким, що все більше покладається на підтримання статус-кво, а не на створення нових ринків.

Угода з Google Search може підтримувати грошовий потік, але вона не вирішує проблему інновацій Apple.