Теорія Доу не змогла передбачити реакцію ринку на дані PPI

Індустріальний індекс Доу-Джонса несподівано впав у середу, втративши понад 200 пунктів, незважаючи на обнадійливі дані індексу цін виробників, які мали підняти ринки. Цей розрив між економічними показниками та поведінкою ринку виявляє обмеження традиційних технічних аналітичних рамок, таких як Теорія Доу.

Я уважно спостерігав за цим ринком, і те, що відбувається, суперечить традиційній мудрості. Хоча інфляція PPI виявилася нижчою за очікування на рівні 2,6% у річному обчисленні з місячним скороченням на 0,1%, Доу не зміг скористатися цією позитивною новиною. Натомість він досяг піку близько 45 800, перш ніж впасти майже на 450 пунктів у класичній ситуації ведмежої пастки.

Реакція ринку вказує на щось більш тривожне під поверхнею. Незважаючи на ймовірність зниження ставок, що перевищує 90% для майбутньої зустрічі ФРС, довіра інвесторів виглядає крихкою. Це вказує на те, що учасники ринку не повністю довіряють наративу про інфляцію або бояться інших економічних вітрів, які технічні індикатори не фіксують.

Особливо вражає те, що ралі було обмежено переважно акціями постачальників штучного інтелекту та технологій, залишивши ключових внутрішніх гравців у мінусі. Ця секторальна дивація суперечить основному принципу теорії Доу, згідно з яким ринкові тенденції повинні демонструвати підтвердження в пов'язаних секторах, щоб підтвердити напрямкові рухи.

Вибухи в соціальних мережах Трампа, які вимагають негайного зниження ставок від Пауела, лише додають шуму до вже складної картини. Його очевидне непорозуміння механіки Федеральної резервної системи – Пауел не може одноосібно змінити ставки "зараз", як вимагає Трамп – підкреслює політичний тиск, що спотворює ринкові настрої.

Технічна картина виглядає дедалі більш нестабільною, оскільки 50-добова EMA швидко зростає до 44,700, потенційно готуючи до великого тестування підтримки, якщо тиск продажу продовжиться. Розумні гроші, можливо, вже виходять з позицій, залишаючи роздрібних інвесторів з ризиками в тому, що може бути фазою розподілу, описаною в класичній Теорії Доу.

Дані CPI завтрашнього дня будуть вирішальними, особливо оскільки вони відображають інфляційні ефекти торгових політик Трампа, які показники PPI спеціально не враховують. Якщо споживча інфляція зросте, як очікується, реакція ринку може бути різкою, особливо якщо це знизить очікування щодо агресивного пом'якшення з боку Федрезерву.

Відхилення між Доу та ширшими індексами свідчить про те, що ми входимо в період, коли традиційні технічні рамки можуть забезпечувати хибні сигнали. Трейдери, які покладаються виключно на принципи підтвердження тренду Теорії Доу, можуть опинитися на неправильному боці все більш волатильних ринкових рухів.