Бітвайз Менеджер Називає $20B Крипто Знищення Найгіршою Ліквідацією в Історії Ринку

Драматичний продаж у п'ятницю увійшов до історії як те, що менеджер портфеля Bitwise описав як найгірший захід ліквідації в історії криптовалют, стерши більше ніж $20 мільярдів у вартості, оскільки ліквідність зникла, а примусове зниження важелів охопило ринок.

Менеджер, який керує Бітвайз Мульти-Стратегією Альфа Фонду, сказав, що Bitcoin впав на 13% за одну годину, тоді як токени з меншою капіталізацією зазнали ще більшого падіння. На деяких біржах активи, такі як Cosmos (ATOM), на короткий час впали "до практично нуля" перед відновленням, підкреслюючи, наскільки крихкою стала ліквідність під час події.

Згідно з менеджером, ліквідація стерла майже $65 мільярд у відкритих інтересах, скидаючи спекулятивні позиції до рівнів, які востаннє спостерігалися в липні. Але він підкреслив, що масштаб збитків є другорядним у порівнянні з структурним збоєм, який їх викликав. "Коли невизначеність зростає, постачальники ліквідності розширюють котирування або повністю відступають," пояснив він. "Органічні ліквідації перестають очищатися за цінами банкрутства, і біржі змушені активувати екстрені інструменти."

Серед цих інструментів були системи автоматичного ліквідування, механізми, які примусово закривають прибуткові контрпозиції, коли збиткові трейдери більше не можуть виконати маржинальні вимоги. Менеджер повідомив, що цей захист був активований на кількох великих майданчиках, коли пулу застави висихали.

Він також зазначив, що деякі ліквідаційні сховища, включаючи HLP Hyperliquid, скористалися хаосом, поглинувши проблемні активи за великими знижками та продаючи під час відскоків.

Хоча централізовані біржі зазнали найбільших втрат через зменшення обсягу замовлень, платформи DeFi залишалися в основному стабільними. Протоколи, такі як Aave і Morpho, які покладаються на якісне забезпечення, таке як BTC і ETH, уникнули каскадних збоїв. Обидва також отримали вигоду від захистів смарт-контрактів, включаючи жорстко закодовану $1 прив'язку для USDe, що допомогло запобігти зараженню на децентралізованих ринках.

Менеджер підсумував, що епізод став яскравим нагадуванням про системну крихкість крипто: коли волатильність зростає, а важелі розкручуються, справжнє випробування полягає не в цінах, а в стійкості самої ринкової інфраструктури.