Gần đây, thị trường tài sản tiền điện tử đã trải qua một đợt rung chuyển, trong đó nổi bật nhất là sự sụp đổ của Stablecoin thuật toán USDe. Sự kiện này đã được nhiều người trong ngành so sánh với "thời khắc Lehman" trong lĩnh vực tiền điện tử, gây ra một cuộc phản tư sâu sắc trong toàn ngành về cơ chế của stablecoin.

USDe là một loại stablecoin thuật toán phụ thuộc vào các thuật toán phức tạp và cơ chế phòng ngừa rủi ro từ các sản phẩm phái sinh để duy trì sự ổn định giá, hoạt động tốt trong điều kiện thị trường bình thường, thậm chí có thể mang lại lợi nhuận cho người dùng. Tuy nhiên, khi thị trường xuất hiện biến động mạnh, sự mỏng manh của nó sẽ được phơi bày.

Khi thị trường giảm mạnh, tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư lan rộng, dẫn đến việc rút tiền hàng loạt. Hệ thống buộc phải thanh lý vị thế phòng ngừa, nhưng do tính thanh khoản trên thị trường thiếu nghiêm trọng, gây ra tổn thất trượt giá lớn. Giá của USDe giảm mạnh từ 1 USD xuống 0,66 USD, kích hoạt cái gọi là "vòng xoáy tử thần". Ngày càng nhiều vốn rút khỏi thị trường, càng làm trầm trọng thêm sự giảm giá, tạo thành một vòng tuần hoàn xấu.

Nghiêm trọng hơn, USDe đã hòa nhập sâu vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Nhiều giao thức DeFi nổi tiếng như Aave và Compound đã sử dụng nó làm tài sản thế chấp. Sự sụt giảm giá của USDe đã kích hoạt một chuỗi phản ứng, dẫn đến các sự kiện thanh lý quy mô lớn. Chỉ riêng Aave đã thanh lý 180 triệu USD tài sản trong vòng chưa đầy một giờ. Hiệu ứng sụp đổ này nhanh chóng lan tỏa ra toàn bộ mạng lưới, gây ra sự bất ổn toàn diện trên thị trường.

Sự kiện lần này đã mang đến cho những người tham gia thị trường một bài học sâu sắc: sự ổn định của Stablecoin không thể chỉ dựa vào các thuật toán phức tạp và các chiến lược phòng ngừa rủi ro. Thị trường có thể quay lại ủng hộ những Stablecoin truyền thống được hỗ trợ bởi dự trữ USD thực tế, như USDC và USDT, vì chúng cung cấp sự đảm bảo đáng tin cậy hơn về an toàn tài chính.

Đồng thời, sự cố này có thể trở thành yếu tố thúc đẩy các cơ quan quản lý tăng cường giám sát DeFi. Đối với mỗi nhà đầu tư tài sản tiền điện tử, đây chắc chắn là một tín hiệu cảnh báo, nhắc nhở chúng ta trong việc theo đuổi đổi mới, đừng quên tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro.

Trong thế giới tài sản tiền điện tử, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin liên quan đến an toàn tài chính, sự ổn định và an toàn nên là yếu tố được ưu tiên hàng đầu. Các nhà đầu tư nên thận trọng với những sản phẩm tài chính có cơ chế phức tạp và khó hiểu, vì chúng có thể ẩn chứa những rủi ro lớn. Sự kiện USDe lần này lại một lần nữa chứng minh rằng, trong đầu tư tài sản tiền điện tử, việc hiểu rõ rủi ro và giữ cảnh giác là vô cùng quan trọng.