ADR là gì? Lựa chọn mới cho đầu tư cổ phiếu Mỹ của tôi

Trong thị trường chứng khoán Mỹ, tôi đã phát hiện ra một phương tiện đầu tư thú vị - ADR (Chứng chỉ lưu ký Mỹ). Đây không phải là cổ phiếu thực sự, mà là chứng chỉ đại diện cho cổ phiếu của các công ty nước ngoài, cho phép tôi đầu tư vào các doanh nghiệp quốc tế mà không cần mở tài khoản ở nước ngoài.

Bản chất thật của ADR

ADR được phát hành bởi ngân hàng lưu ký Mỹ, đại diện cho cổ phiếu của công ty nước ngoài được lưu trữ tại ngân hàng. Lấy ví dụ về TSMC, khi tôi mua TSM trên thị trường chứng khoán Mỹ, thực tế tôi đang mua chứng chỉ đại diện cho cổ phiếu TSMC, chứ không phải mua trực tiếp cổ phiếu TSMC trên sàn giao dịch Đài Loan.

Cơ chế này khá hợp lý cho các công ty nước ngoài, họ không cần phải hoàn thành các thủ tục niêm yết phức tạp tại Mỹ để thu hút vốn từ các nhà đầu tư Mỹ. Đối với tôi, không cần phải lo lắng về việc mở tài khoản chứng khoán nước ngoài, đổi tiền và các quy trình phức tạp khác, mà chỉ cần sử dụng đô la Mỹ để tham gia đầu tư toàn cầu.

Các cấp độ phức tạp của ADR

ADR được chia thành hai loại: "có bảo lãnh" và "không có bảo lãnh". ADR có bảo lãnh là do các công ty nước ngoài hợp tác với ngân hàng phát hành, tuân theo quy định của Ủy ban Chứng khoán Mỹ; trong khi đó, ADR không có bảo lãnh có thể không có sự tham gia của công ty, chỉ có thể giao dịch trên thị trường ngoài trời, rủi ro cao hơn. Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY ) những ông lớn Trung Quốc này đều là ADR không có bảo lãnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Còn có ba cấp độ phân biệt: Cấp một ADR chỉ có thể giao dịch ngoài sàn, quản lý lỏng lẻo nhất; cấp hai và cấp ba có thể giao dịch trên các sàn lớn, nhưng cấp ba ADR còn có thể được sử dụng để huy động vốn, quản lý cũng nghiêm ngặt nhất.

Cạm bẫy tỷ lệ chuyển đổi

Khi đầu tư vào ADR, tôi phải chú ý đến một chi tiết quan trọng - tỷ lệ giữa ADR và cổ phiếu gốc. Ví dụ, tỷ lệ ADR của TSMC là 1:5, có nghĩa là 1 cổ phiếu ADR tương đương với 5 cổ phiếu TSMC tại Đài Loan. Các ADR của các công ty Đài Loan như Foxconn, UMC cũng áp dụng tỷ lệ 1:5.

Tỷ lệ này chủ yếu xem xét giá cổ phiếu cao thấp và tính thanh khoản, giúp giá ADR trở nên hấp dẫn hơn trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Cơ hội đầu tư chênh lệch giá

Mặc dù ADR và cổ phiếu gốc đại diện cho cùng một công ty, nhưng giá cả không phải lúc nào cũng tương ứng một cách hoàn hảo. Khi tôi tính giá ADR của TSMC (92,6 USD ÷ 5 × 30 tỷ giá Tân Đài tệ = 553,3 NT$), tôi phát hiện ra rằng nó cao hơn nhiều so với giá đóng cửa của cổ phiếu Đài Loan là 533 NT$, đây chính là hiện tượng "chênh lệch giá".

Một số nhà đầu tư sẽ sử dụng chênh lệch này để thực hiện arbitrage, nhưng tôi phải cảnh giác với rủi ro do biến động tỷ giá mang lại.

Tôi có nên đầu tư vào ADR không?

Đầu tư vào ADR có những lợi thế rõ rệt: đối với nhà đầu tư Đài Loan, lợi nhuận chưa đến 100 triệu đồng sẽ không phải chịu thuế thu nhập, cũng không có thuế giao dịch; thông qua các nhà môi giới nước ngoài, còn có thể tận hưởng phí giao dịch thấp hoặc thậm chí là miễn phí. Quan trọng hơn, ADR mở ra tầm nhìn đầu tư toàn cầu, cho phép tôi đầu tư vào những đối thủ cạnh tranh quốc tế như Tesla và Nio.

Nhưng nhược điểm cũng rất rõ ràng: đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ, quy trình mở tài khoản, đổi tiền và nạp tiền rất phức tạp; sự biến động tỷ giá có thể nuốt trọn lợi nhuận đầu tư; một số ADR có sự quản lý và công bố thông tin không đủ minh bạch.

Trước khi đầu tư vào ADR, tôi cũng cần xem xét các yếu tố cơ bản của công ty và tính thanh khoản của ADR. Ví dụ, khối lượng giao dịch hàng ngày của ADR của China Telecom chỉ chiếm khoảng 1% khối lượng giao dịch của cổ phiếu Đài Loan, sự khác biệt về tính thanh khoản này có thể dẫn đến khó khăn trong giao dịch.

ADR thực sự là một cây cầu tiện lợi kết nối thị trường vốn toàn cầu, nhưng trước khi đầu tư tôi phải hiểu đầy đủ các đặc điểm và rủi ro của nó để có thể đưa ra quyết định sáng suốt.