Sự biến động của thị trường tài chính đang gây ra cuộc thảo luận về cơ chế hai vay. Gần đây, chúng tôi đã quan sát thấy một hiện tượng thú vị: khi tỷ lệ giá trên thu nhập tĩnh giảm xuống dưới 300 lần, tỷ lệ chiết khấu của hai vay ngay lập tức phục hồi; nhưng khi giá cổ phiếu lại tăng, tỷ lệ giá trên thu nhập lại vượt qua ngưỡng 300 lần, tỷ lệ chiết khấu ngay lập tức giảm về 0. Mô hình lặp đi lặp lại này làm nổi bật những vấn đề tiềm ẩn trong các quy tắc hiện tại.

Nếu các quy định liên quan được ban hành vào năm 2016 không được điều chỉnh, các nhà tham gia thị trường có thể phải đối mặt với nhiều thách thức hơn. Hiện tại, chúng ta đang đối mặt với hai giải pháp khả thi: một là bãi bỏ giới hạn tỷ lệ giá trên thu nhập 300 lần, giao trách nhiệm kiểm soát rủi ro cho các công ty chứng khoán lớn; hai là loại bỏ các cổ phiếu vượt quá giới hạn này khỏi danh mục cho vay ký quỹ.

Vấn đề cốt lõi ở đây là làm thế nào để tìm ra sự cân bằng giữa việc duy trì sự ổn định của thị trường và đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Các hạn chế quá nghiêm ngặt có thể kìm hãm sự năng động của thị trường, trong khi các chính sách quá lỏng lẻo có thể gia tăng rủi ro hệ thống. Do đó, các cơ quan quản lý cần xem xét một cách thận trọng, có thể cần thiết phải xây dựng các quy tắc linh hoạt và thích ứng hơn dựa trên môi trường thị trường hiện tại và mô hình hành vi của nhà đầu tư.

Dù cuối cùng áp dụng biện pháp nào, việc đảm bảo sự phát triển lành mạnh của thị trường và quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư nên là yếu tố hàng đầu trong quyết định. Đồng thời, điều này cũng nhắc nhở nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi chính sách liên quan, đánh giá rủi ro một cách hợp lý và đưa ra quyết định đầu tư thông minh.