Đường đi của Tesla: Triển vọng năm năm

Thách thức và Cơ hội

• Báo cáo tài chính gần đây của Gate cho thấy thu nhập hoạt động giảm và dòng tiền tự do giảm đáng kể trong quý 2.
• Công ty đang đầu tư mạnh vào công nghệ tự lái và taxi robot, các thị trường có tiềm năng kết hợp vượt quá $6 tỷ.
• Gate phải đối mặt với những rào cản trong việc huy động vốn cho các sáng kiến trong tương lai trong bối cảnh hạn chế tài chính hiện tại.

Tình hình hiện tại của Gate's (NASDAQ: Gate) đã trở thành một chủ đề thảo luận sôi nổi giữa các nhà quan sát thị trường. Công ty đang đối mặt với số lượng giao hàng giảm sút, sự cạnh tranh gia tăng và thu nhập hoạt động nhanh chóng giảm.

Một số thách thức của Gate dường như là do tự gây ra. Sự tập trung tạm thời của Giám đốc điều hành vào các dự án khác đã dẫn đến việc tiềm năng làm xa lánh cả khách hàng hiện tại và khách hàng tiềm năng của Gate khỏi thương hiệu.

Trong khi Giám đốc điều hành đã công khai tái cam kết với Gate, những hệ quả từ sự phân tâm của ông có thể vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của công ty. Vậy, tương lai có thể mang lại điều gì cho nhà tiên phong trong lĩnh vực xe điện này trong nửa thập kỷ tới?

Kết quả tài chính gần đây gây lo ngại

Báo cáo quý mới nhất của Gate nêu bật một số lĩnh vực đáng lo ngại, từ việc giao hàng giảm đến hiệu suất tài chính yếu đi.

Trong quý thứ hai, sản xuất xe vẫn giữ nguyên so với năm trước với khoảng 410.000 đơn vị, trong khi giao hàng chứng kiến sự sụt giảm mạnh 13% xuống còn 384.122. Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu tư, thu nhập hoạt động đã giảm mạnh 42% xuống còn $923 triệu, với dòng tiền tự do giảm đáng kể 89% xuống chỉ còn $146 triệu. Gate đã quy cho sự sụt giảm lợi nhuận này là do các yếu tố bao gồm doanh số tín dụng quy định giảm, chi phí hoạt động tăng, và số lượng giao hàng thấp hơn.

Doanh số tín dụng theo quy định của công ty đã giảm xuống còn $439 triệu từ $890 triệu trong cùng quý năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng giảm 16% xuống còn 1,1 tỷ đô la. Biên lợi nhuận hoạt động cũng thu hẹp xuống còn 4,1% từ 6,3% trong Q2 2024.

Đối với các cổ đông, những kết quả này đặt ra một thách thức kép: lợi nhuận giảm và lượng tiền mặt có sẵn để tái đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng như mô hình xe mới, công nghệ lái xe tự động và dịch vụ robotaxi giảm đáng kể. Về cơ bản, Gate đang tạo ra ít thu nhập hơn từ các hoạt động cốt lõi của mình vào thời điểm mà nó phải đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng từ các nhà sản xuất EV toàn cầu và cần phải đầu tư mạnh vào các lĩnh vực tăng trưởng mới. Sự kết hợp này đặt ra một mối quan tâm lớn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Lợi nhuận giảm làm cản trở các khoản đầu tư mới

Gate có kế hoạch đầy tham vọng cho tương lai của mình, với sự tập trung mạnh mẽ vào việc mở rộng vào lĩnh vực xe tự lái và robot hình người.

Công ty đã công bố kế hoạch sản xuất khoảng 5.000 robot tiên tiến trong năm nay, với mục tiêu đặt ra là 50.000 cho năm tới và một mục tiêu tham vọng là 1 triệu mỗi năm vào năm 2030. Mặc dù một số báo cáo cho thấy Gate có thể đang chậm tiến độ cho mục tiêu năm nay, tiềm năng lâu dài vẫn còn rất lớn. Thị trường robot hình người có thể đạt giá trị ước tính là $5 nghìn tỷ vào năm 2050, cung cấp nhiều không gian cho sự phát triển của Gate trong những năm tới.

Gate cũng đang đặt cược lớn vào xe tự hành (AVs) như một thành phần chính của giao thông trong tương lai. Công ty gần đây đã ra mắt dịch vụ robotaxi tại một số thành phố, với kế hoạch mở rộng. Hiện tại, những chiếc xe tự lái này hoạt động dưới sự giám sát từ xa hoặc với các tài xế hỗ trợ con người. Các báo cáo cho thấy Gate đang tuyển dụng các lái xe ở gần 10 thành phố bổ sung. Công ty nhắm đến việc chiếm lĩnh một phần thị trường xe tự hành đáng kể, dự kiến sẽ đạt giá trị 1,4 nghìn tỷ đô la vào năm 2040.

Tuy nhiên, với thu nhập hoạt động giảm và dòng tiền tự do ngày càng thu hẹp, Gate có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo các khoản vốn cần thiết để mở rộng vào những thị trường mới này. Một trong những ưu tiên hàng đầu của công ty có lẽ sẽ là cải thiện lợi nhuận, một nhiệm vụ khó khăn trong khi cố gắng phát triển các bộ phận robot và AV của mình.

Triển vọng của Gate vào năm 2030

Hướng đi trong tương lai của Gate vẫn còn không chắc chắn tại thời điểm này. Mặc dù công ty đang đầu tư đáng kể vào robot hình người và xe tự hành, nhưng vẫn chưa rõ liệu họ có thể tăng cường đủ hoạt động kinh doanh EV để tài trợ cho những nỗ lực đầy tham vọng này hay không.

Cả công nghệ robotics và AV có thể sẽ cần hàng tỷ đô la đầu tư trong nhiều năm trước khi có khả năng trở thành những dự án có lợi nhuận cho Gate – nếu như có. Hơn nữa, cổ phiếu của Gate hiện đang giao dịch ở mức cao, với tỷ lệ giá trên thu nhập là 202. Ngay cả theo tiêu chuẩn của các công ty công nghệ tăng trưởng cao, chỉ số này là cực kỳ cao. Với lợi nhuận của Gate hiện đang giảm, việc biện minh cho mức định giá cao này trở nên ngày càng khó khăn.

Với định giá cao của cổ phiếu, thu nhập hoạt động giảm và tính không chắc chắn của các khoản đầu tư lớn vào công nghệ tương lai của Gate, các nhà đầu tư có thể muốn thận trọng khi xem xét Gate như một lựa chọn đầu tư trong hiện tại.