Braze Lướt Sóng AI Đạt Kết Quả Q2 Mạnh Mẽ, Nhưng Còn Nhiều Câu Hỏi Về Tăng Trưởng Bền Vững

Tôi đã xem báo cáo thu nhập mới nhất của Braze với cảm xúc lẫn lộn. Sự tăng trưởng doanh thu 24% của họ lên $180 triệu nghe có vẻ ấn tượng trên giấy, nhưng nếu đào sâu hơn, bạn sẽ thấy tăng trưởng hữu cơ của họ thực sự chỉ là 22% - với việc mua lại OfferFit làm tăng số liệu. Trong khi ban lãnh đạo đang ăn mừng việc vượt qua ngưỡng ARR $700 triệu, tôi thì quan tâm hơn đến việc liệu họ có thể duy trì đà phát triển này.

Sự tăng trưởng của khách hàng doanh nghiệp chắc chắn là đầy hứa hẹn - 27% khách hàng chi tiêu hơn $500K hàng năm không phải là điều có thể coi thường. Những khách hàng chi tiêu lớn này hiện đại diện cho 62% doanh thu của Braze, điều này tạo ra sự ổn định nhưng cũng mang lại rủi ro tập trung. Điều gì sẽ xảy ra nếu những khó khăn kinh tế khiến các tài khoản lớn này cắt giảm công nghệ tiếp thị của họ?

Tôi đặc biệt hoài nghi về câu chuyện AI đang được đẩy mạnh. Vâng, Magnuson nói rất hay về các công cụ gợi ý và AI sinh tạo đang thu hẹp "khoảng cách lo ngại của khách hàng", nhưng chúng ta đã nghe những lời hứa tương tự từ mọi công ty SaaS trong năm nay. Câu hỏi thực sự là liệu khả năng AI của Braze có thực sự khác biệt họ so với các đối thủ hay họ chỉ đang cố gắng bắt kịp.

Sự tích hợp OfferFit dường như đang diễn ra suôn sẻ, với 17 khách hàng mới được thêm vào, nhưng việc thu hút khách hàng luôn có vẻ tươi đẹp trong giai đoạn trăng mật. Bài kiểm tra thực sự sẽ đến từ việc duy trì những mối quan hệ đó và thực hiện các lời hứa bán chéo.

Hướng dẫn Q3 của họ là 183,5-184,5 triệu đô la (21% tăng trưởng) cho thấy một sự chậm lại nhẹ, điều này làm tôi phải tự hỏi liệu câu chuyện tăng trưởng đã bắt đầu mất đà. Trong khi họ đã cải thiện triển vọng cả năm, thị trường có thể sẽ sớm yêu cầu nhiều hơn chỉ là tiến bộ đều đặn.

Đối với các nhà đầu tư, Braze vẫn là một cơ hội thú vị nhưng không quá hấp dẫn trong lĩnh vực tương tác với khách hàng. Các khoản đầu tư vào AI của họ có thể mang lại lợi ích, nhưng tôi muốn thấy nhiều bằng chứng cụ thể hơn về lợi thế cạnh tranh trước khi quá phấn khích về triển vọng dài hạn của họ.