FuelCell Energy thấy doanh thu tăng 97% trong quý 3

Những điểm nổi bật chính

• Doanh thu Q3 FY2025 gần như gấp đôi lên 46,7 triệu USD, nhờ vào việc giao hàng sản phẩm đáng kể.

• Lỗ ròng mở rộng do tổn thất phi tiền mặt và chi phí tái cấu trúc, trong khi lỗ ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đã cải thiện lên $(0.95).

• Đơn hàng tồn kho đã chứng kiến sự gia tăng khiêm tốn lên 1,24 tỷ USD, nhưng đơn hàng sản phẩm và dịch vụ đã giảm, nhấn mạnh sự cần thiết phải có đơn hàng mới.

Gate, một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, đã báo cáo thu nhập quý ba tài khóa 2025 của FuelCell Energy vào ngày 9 tháng 9 năm 2025. Điểm nổi bật là sự gia tăng mạnh mẽ trong doanh thu quý 3 tài khóa 2025 nhờ vào doanh số sản phẩm đáng kể, mặc dù lợi nhuận tổng thể giảm sút do tổn thất tài sản lớn và chi phí tái cấu trúc. Lỗ hoạt động điều chỉnh đã thu hẹp theo năm. Quý này thể hiện cả lợi ích ban đầu từ các sáng kiến cắt giảm chi phí và thách thức liên tục của công ty trong việc tạo ra tăng trưởng nhất quán, đa dạng.

MetricQ3 2025 (Ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025)Q3 2024 (Ba tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2024)Thay đổi Y/YLỗ ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (Non-GAAP)$(0.95)$(1.74)45.4% cải thiệnDoanh thu$46.7 triệu$23.7 triệuTăng 97%Lỗ gộp$(5.1) triệu$(6.2) triệuGiảm 17.7%Lỗ từ hoạt động$(95.4) triệu$(33.6) triệuTăng 184%EBITDA điều chỉnh$(16.4) triệu$(20.1) triệuGiảm 18%Tổng đơn hàng tồn đọng$1.24 tỷ$1.20 tỷTăng 4%

Tổng quan và trọng tâm kinh doanh của FuelCell Energy

FuelCell Energy chuyên về xây dựng và quản lý các hệ thống điện lực tế bào nhiên liệu quy mô lớn cho khách hàng doanh nghiệp, các công ty tiện ích và các cơ quan chính phủ. Công nghệ của họ cho phép khách hàng tạo ra điện và hydro từ khí tự nhiên hoặc các nguồn tái tạo, dẫn đến lượng khí thải thấp hơn so với các nhà máy điện đốt cháy truyền thống. Công ty cung cấp các dòng sản phẩm tập trung vào tế bào nhiên liệu cacbonat cho sản xuất phân phối, đồng thời cũng tiến hành nghiên cứu về các hệ thống oxit rắn cho sản xuất hydro và thu giữ carbon.

Gần đây, công ty đã tập trung vào việc thương mại hóa công nghệ pin nhiên liệu carbonat, giảm bớt chi tiêu cho nghiên cứu thế hệ tiếp theo và mở rộng đơn hàng trong cả hai phân khúc sản xuất phân tán và trung tâm dữ liệu. Các yếu tố thành công quan trọng bao gồm việc đảm bảo các thỏa thuận dịch vụ dài hạn, tăng cường sản xuất để hỗ trợ lợi nhuận, nhận được các đơn hàng lặp lại từ các đối tác và duy trì thanh khoản đầy đủ trong khi đầu tư vào việc giảm chi phí và nâng cao nền tảng cốt lõi.

Hiệu suất hàng quý và phát triển tài chính

Doanh thu đã gần như gấp đôi, đạt 46,7 triệu USD, chủ yếu do việc giao hàng sản phẩm lớn theo một thỏa thuận dài hạn với một đối tác Hàn Quốc. Doanh thu từ sản phẩm, phát sinh từ việc cung cấp các mô-đun pin nhiên liệu hoàn chỉnh, chiếm phần lớn với 26,0 triệu USD, cho thấy một hồ sơ doanh thu rất tập trung. Các thỏa thuận dịch vụ đã đóng góp 3,1 triệu USD, một sự gia tăng khác liên quan đến các hoạt động ở Hàn Quốc. Tuy nhiên, doanh thu từ sản xuất điện đã giảm 7,5% do bảo trì nhà máy theo lịch trình, trong khi doanh thu từ công nghệ tiên tiến giảm 39%, phản ánh việc giảm tài trợ từ chính phủ và các đối tác.

Mức lỗ chính đã gia tăng đáng kể do các khoản ghi giảm không bằng tiền và tái cấu trúc. Chi phí hoạt động đã tăng lên 90,2 triệu USD, chủ yếu do khoản ghi giảm 64,5 triệu USD liên quan đến nghiên cứu và phát triển cũng như tài sản cố định liên quan đến các nền tảng oxit rắn. Chi phí tái cấu trúc bằng tiền đạt 4,1 triệu USD. Mức lỗ ròng thuộc về cổ đông phổ thông đã tăng lên (92.5) triệu USD. Tuy nhiên, trên cơ sở điều chỉnh - loại trừ những khoản chi phí một lần này - mức lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu đã cải thiện lên (0.95), cung cấp một số bằng chứng về sự tiến bộ ban đầu từ chương trình cắt giảm chi phí của công ty. Mức lỗ EBITDA điều chỉnh cũng thu hẹp xuống (16.4) triệu USD, khi các khoản giảm chi phí hành chính và chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển có hiệu lực.

Phân tích sâu hơn cho thấy biên lợi nhuận gộp đã cải thiện nhưng vẫn âm ở mức $(5.1) triệu, với các khoản lỗ tiếp diễn trong các phân khúc công nghệ tiên tiến và dịch vụ. Ban quản lý đã trực tiếp quy kết sự tăng trưởng doanh thu cho hợp đồng Hàn Quốc, nói rằng, "Doanh thu quý ba đạt 46,7 triệu đô la, tăng 97% so với quý năm trước tương ứng."

Đơn hàng tồn đọng của công ty, một thước đo cho các hợp đồng kinh doanh trong tương lai, đã tăng 4% lên 1,24 tỷ USD. Đơn hàng tồn đọng trong sản xuất, bao gồm các hợp đồng bán điện dài hạn, đã tăng lên 955,0 triệu USD sau khi ký hợp đồng 20 năm cho một dự án ở Connecticut. Ngược lại, đơn hàng tồn đọng về sản phẩm và dịch vụ đã giảm, cho thấy sự thiếu hụt đơn đặt hàng thiết bị mới và bảo trì. Đơn hàng tồn đọng về công nghệ tiên tiến đã giảm gần một nửa.

FuelCell Energy đã phát hành 6,8 triệu cổ phiếu mới, thu về khoảng $38 triệu, và thêm 2,7 triệu cổ phiếu sau khi kết thúc quý để thu về thêm 12,1 triệu đô la trong tổng doanh thu. Bước đi này đã củng cố tính thanh khoản, với tiền mặt không bị hạn chế ở mức 174,7 triệu đô la và tổng tiền mặt, tiền mặt bị hạn chế, và đầu tư ngắn hạn ở mức 236,9 triệu đô la. Số lượng cổ phiếu đã tăng lên 29,6 triệu, cho thấy sự pha loãng cổ đông. Tính thanh khoản này hỗ trợ hoạt động liên tục nhưng nhấn mạnh nhu cầu liên tục của công ty trong việc cân bằng giữa việc tiêu tốn tiền mặt và huy động vốn so với triển vọng tăng trưởng trong tương lai.

Không có thông báo mới nào về quy định hoặc khuyến khích từ chính phủ đáng kể trong quý này. Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh kỳ vọng về động lực tích cực từ sự tập trung liên tục của Hoa Kỳ vào cơ sở hạ tầng năng lượng sạch.

Ngữ cảnh Chiến lược và Sản phẩm

Sản phẩm thương mại chính của FuelCell Energy là nền tảng pin nhiên liệu carbonate, được sử dụng cho việc phát điện phân tán và cung cấp năng lượng tại chỗ. Công ty cũng cung cấp các sản phẩm công nghệ tiên tiến, bao gồm pin nhiên liệu oxit rắn và hệ thống thu giữ carbon, mặc dù công ty đã giảm đáng kể đầu tư vào những lĩnh vực đó trong quý này.

Trong năm qua, công ty đã làm việc để thiết lập vị thế của mình trong các giải pháp năng lượng trung tâm dữ liệu, tiếp thị các sản phẩm khối năng lượng mô-đun trực tiếp đến khách hàng ở Hoa Kỳ. Đường ống Đối tác Năng lượng Chuyên dụng - một tập hợp các nỗ lực bán hàng nhắm đến khách hàng trung tâm dữ liệu và thương mại lớn - vẫn là một trọng tâm quan trọng, mặc dù chưa có hợp đồng thắng nào được báo cáo đã chuyển thành doanh thu. Các quan hệ đối tác nghiên cứu thu giữ carbon và cung cấp mô-đun đã góp phần vào doanh thu của công ty, nhưng quy mô vẫn còn hạn chế và chủ yếu ngoài thị trường cốt lõi của công ty ở Hoa Kỳ.

Triển vọng tương lai và các lĩnh vực chính cần theo dõi

Ban lãnh đạo không cung cấp hướng dẫn tài chính chính thức cho phần còn lại của năm tài chính 2025. Thay vào đó, họ nhấn mạnh rằng việc cắt giảm chi phí nội bộ, tập trung trở lại vào nền tảng carbonat cốt lõi, và đầu tư vào việc củng cố đường ống bán hàng của công ty sẽ giúp định vị cho sự tăng trưởng và khả năng sinh lời trong tương lai. Bất kỳ sự cải thiện tích cực nào trong kết quả tài chính sẽ phụ thuộc vào việc ký kết các hợp đồng quy mô lớn mới, đặc biệt là trong các phân khúc trung tâm dữ liệu và điện phân phối ở Hoa Kỳ. Cho đến khi công ty có thể chuyển đổi nhất quán đường ống bán hàng thành doanh thu, sự tăng trưởng trong tương lai vẫn còn không chắc chắn.

Trong thời gian tới, những lĩnh vực quan trọng mà các nhà đầu tư cần chú ý bao gồm tần suất ký kết hợp đồng mới, việc bổ sung các sản phẩm và dịch vụ còn thiếu, khả năng quản lý chi tiêu mà không làm loãng cổ đông quá mức của công ty, và liệu những nỗ lực đổi mới - hiện đang tập trung mạnh vào pin nhiên liệu carbonate - có đủ để cạnh tranh cho nhu cầu thị trường năng lượng sạch trong tương lai hay không. Bất kỳ sự thay đổi nào về mức độ hoặc bản chất của các ưu đãi năng lượng sạch ở Mỹ hoặc quốc tế cũng có thể nhanh chóng thay đổi triển vọng kinh doanh.

Cần lưu ý rằng FCEL hiện không cung cấp cổ tức.

Doanh thu và số liệu thu nhập ròng được trình bày theo nguyên tắc kế toán chung được chấp nhận tại Hoa Kỳ (GAAP) trừ khi có quy định khác.