Bên trong báo cáo lợi nhuận Q1 2025 của Car-Mart Mỹ: Chuyển đổi số trong bối cảnh hạn chế vốn

Cuộc gọi thu nhập mới nhất từ Car-Mart của Mỹ tiết lộ một công ty đang vượt qua những thách thức lớn trong khi thực hiện các khoản đầu tư chiến lược vào công nghệ. Tôi đã tham gia vào vô số cuộc gọi thu nhập của ngành bán lẻ ô tô, và cuộc gọi này đặc biệt làm nổi bật sự căng thẳng giữa sự tiến bộ công nghệ và các hạn chế tài chính mà nhiều nhà cho vay ô tô bị phụ thuộc hiện nay phải đối mặt.

Những nỗ lực chuyển đổi số của họ thật ấn tượng - việc triển khai nhanh chóng Hệ thống Khởi tạo Khoản vay V2 và nền tảng Thanh toán Theo cách của bạn đã làm tăng gấp đôi số lượng đăng ký thanh toán định kỳ. Sự chuyển hướng này sang thu hồi số trực tuyến không chỉ là sự tiện lợi; nó đang tạo ra những cải thiện tài chính thực sự với tổng số tiền thu hồi tăng 6,2% lên 183,6 triệu đô la.

Điều khiến tôi chú ý là cách tiếp cận có kỷ luật của họ đối với khối lượng trong bối cảnh chi phí mua sắm tăng cao. Chi phí phương tiện đã tăng thêm $500 mỗi đơn vị trong quý này - ngoài mức tăng $300 mà họ đã báo cáo trong quý trước. Trong khi nhiều công ty sẽ theo đuổi khối lượng bằng giá của chất lượng, Car-Mart lại tập trung vào những khách hàng có hạng cao hơn, với 15% khối lượng nhiều hơn được hướng tới các hồ sơ tín dụng tốt nhất của họ.

Sự thay đổi chất lượng tín dụng đặc biệt đáng chú ý - điểm số FICO trung bình tăng khoảng 20 điểm so với năm trước. Sự chuyển hướng chiến lược này nhằm hướng đến khách hàng có chất lượng tín dụng tốt hơn sẽ tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ hơn, ngay cả khi khối lượng thấp hơn.

Việc thực hiện chứng khoán hóa của họ cho thấy sự tự tin ngày càng tăng của nhà đầu tư, với đợt chào bán gần đây của họ được đăng ký gấp gần tám lần. Họ đã đạt được bốn lần cải thiện liên tiếp về giá, giảm chênh lệch trung bình trọng số của họ xuống 308 điểm cơ bản kể từ đợt chứng khoán hóa ban đầu.

Tuy nhiên, tôi lo ngại về các hạn chế về vốn của họ. Tỷ lệ ứng trước 30% và giới hạn tồn kho $30 triệu trên cơ sở tín dụng quay vòng của họ nghiêm trọng hạn chế tiềm năng tăng trưởng của họ. Nếu không giải quyết được nút thắt này, họ sẽ gặp khó khăn trong việc tận dụng sự tăng trưởng ứng dụng mạnh mẽ mà họ đang thấy.

Sự gia tăng nhẹ trong các khoản nợ xấu và khoản ghi giảm ròng cần được theo dõi, mặc dù ban quản lý cho rằng điều này một phần là do chuyển đổi công nghệ và các yếu tố mùa vụ. Dự phòng tổn thất tín dụng của họ vẫn ở mức cao 23,35%, cho thấy sự thận trọng tiếp tục về môi trường tiêu dùng.

Đối với một công ty phục vụ người tiêu dùng gặp khó khăn về tín dụng, Car-Mart dường như đang ở vị trí tốt để hưởng lợi nếu các nhà cho vay truyền thống tiếp tục thắt chặt - được chứng minh bằng sự tăng 10% trong số lượng đơn đăng ký và mức tăng 26,5% trong tháng Bảy. Các khoản đầu tư công nghệ của họ nên thúc đẩy việc tăng hiệu quả, có khả năng giúp giảm một nửa mức tăng SG&A của họ trong các quý tới.