Lợi thế độc quyền của Apple: Thỏa thuận tìm kiếm Google vẫn tồn tại

Một rủi ro đáng kể đã được loại bỏ cho Apple sau phán quyết chống độc quyền mang tính bước ngoặt trong vụ án Hoa Kỳ kiện Google. Quyết định của thẩm phán liên bang về các biện pháp khắc phục cho hành vi độc quyền của Google đã nhẹ nhàng hơn nhiều so với dự đoán của Phố Wall, khiến cổ phiếu của Apple tăng 3,8% trong ngày sau thông báo.

Điều quan trọng đối với Apple, phán quyết cho phép Google Search tiếp tục thanh toán cho Apple để giữ vị trí công cụ tìm kiếm mặc định trên iPhone và các thiết bị Apple khác. Trong khi Google không thể thực hiện các thỏa thuận độc quyền trong tương lai, thỏa thuận hiện tại mà được báo cáo chuyển hơn $20 tỷ hàng năm cho Apple có thể tiếp tục.

Đây về cơ bản là một nguồn thu lớn cho Apple, đại diện cho khoảng 15% trong số $130 tỷ lợi nhuận hoạt động hàng năm - tiền mà đến với chi phí gần như bằng không như một thỏa thuận cấp phép đơn giản. Thẩm phán đã trích dẫn sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các dịch vụ AI như một lý do để không chia tách các dịch vụ tiêu dùng của Google, hiệu quả là bảo tồn dòng doanh thu sinh lợi này cho Apple.

Tôi thấy thật mỉa mai khi hệ thống tòa án giống như đã tuyên bố Google Search là một sự độc quyền vào đầu năm 2024 giờ đây đã quyết định rằng bối cảnh cạnh tranh đã thay đổi đủ để biện minh cho những biện pháp khắc phục tối thiểu. Lập luận của thẩm phán rằng các chatbot AI và trình duyệt đã làm rối loạn thị trường có vẻ thuận tiện, đặc biệt khi xem xét mức độ gắn bó sâu sắc của các lợi ích tài chính của những gã khổng lồ công nghệ này.

Đối với Apple, phán quyết này không đại diện cho sự đổi mới hay tăng trưởng - nó chỉ đơn giản là tránh một cú sốc tài chính lớn. Công ty vẫn đang gặp khó khăn trong việc phát triển các công cụ AI có thể cạnh tranh với OpenAI, Google hoặc Anthropic, và các báo cáo cho thấy họ đang mất đi nhiều tài năng AI quan trọng cho những đối thủ này.

Mặc dù tăng trưởng chững lại - doanh thu chỉ tăng 3,6% cộng dồn trong ba năm so với 32% của Google - cổ phiếu Apple giao dịch với tỷ lệ P/E là 36, cao hơn đáng kể so với 25 của Google. Sự không liên kết giữa hiệu suất và định giá này thật khó hiểu khi bạn nhìn vào các con số.

Nhà sản xuất iPhone vẫn chiếm ưu thế trong phần cứng nhưng dường như đang tụt lại phía sau trong cuộc đua AI đang định hình công nghệ. Việc họ được báo cáo đang khám phá tìm kiếm sử dụng AI và cải tiến Siri nhờ vào công nghệ của Google chỉ làm nổi bật sự phụ thuộc của họ vào các mối quan hệ đối tác thay vì đổi mới nội bộ.

Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu Google thực sự trông như một lựa chọn tốt hơn sau phán quyết này - tăng trưởng nhanh hơn, định giá rẻ hơn và khả năng AI đã được chứng minh. Apple vẫn là một doanh nghiệp vững chắc, nhưng ngày càng phụ thuộc vào việc duy trì hiện trạng hơn là tạo ra các thị trường mới.

Thỏa thuận tìm kiếm của Google có thể giữ cho dòng tiền chảy, nhưng nó không giải quyết được thách thức đổi mới của Apple.