Cuộc gọi thu nhập Q2 2025 của Waterdrop: Tăng trưởng dựa trên AI thúc đẩy lợi nhuận

Cuộc gọi thu nhập Q2 của Waterdrop đã tiết lộ sự tăng trưởng ấn tượng nhờ vào việc tích hợp AI mạnh mẽ trong các hoạt động bảo hiểm và chăm sóc sức khỏe của nó. Doanh thu đã tăng 23,9% so với năm trước, đạt mức cao nhất theo quý, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng vọt 85,9%, mở rộng biên lợi nhuận thêm 3,9 điểm phần trăm.

Tôi thấy việc triển khai AI của họ đặc biệt nổi bật. Khác với nhiều công ty chỉ nói về tiềm năng của AI, Waterdrop đã triển khai nó trên toàn bộ hệ thống kinh doanh của họ. Khung hợp tác đa tác nhân tự phát triển của họ cho phép các hệ thống AI xử lý các tương tác phức tạp với khách hàng trong vòng mili giây - không chỉ trong các phòng thí nghiệm mà còn trong các môi trường sản xuất thực tế xử lý hàng trăm ngàn tư vấn thực.

Phân khúc bảo hiểm đã cho thấy sự tăng trưởng đáng kể với doanh thu phí bảo hiểm năm đầu tiên tăng 80,2% so với năm trước và 53,1% so với quý trước. Doanh thu phí sản phẩm ngắn hạn tăng vọt với tỷ lệ ấn tượng 95% hàng năm. Các dịch vụ giọng nói AI của họ đã tăng quy mô phí bảo hiểm lên 155% so với Q1, cho thấy lợi tức đầu tư rõ ràng từ các khoản đầu tư công nghệ của họ.

Điều đáng lo ngại là họ đang tự động hóa công việc của con người nhanh chóng như thế nào. Họ đã đạt được "100% AI coverage" cho dịch vụ khách hàng của công ty bảo hiểm trực tuyến, và AI kiểm soát chất lượng của họ đã nâng cao hiệu suất lên 94% so với các phương pháp thủ công truyền thống. Mặc dù điều này thúc đẩy lợi nhuận, tôi tự hỏi về những tác động xã hội lâu dài.

Công ty rõ ràng tập trung vào lợi nhuận của cổ đông, thông báo tăng 50% cổ tức bằng tiền mặt lên 10,9 triệu ($0,30 mỗi ADS) và tiếp tục mua lại cổ phiếu mạnh mẽ, đã mua lại 55,7 triệu ADS với giá $109 triệu kể từ năm 2021.

Hệ thống quản lý rủi ro của họ ngày càng tinh vi, với các công cụ powered by LLM xác định 15 kịch bản rủi ro cao trong các trường hợp gọi vốn y tế bằng cách phân tích các manh mối ngữ cảnh và mẫu chiến dịch - điều mà họ tuyên bố dẫn đầu ngành về độ chính xác.

Mặc dù đạt được sự tăng trưởng ấn tượng, chi phí hoạt động đã tăng 18,7% so với năm trước, nhưng vẫn chậm hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. Dự trữ tiền mặt vẫn mạnh với vài tỷ RMB và dòng tiền hoạt động tích cực.

Cuộc gọi thu nhập cho thấy Waterdrop đã thành công trong việc định vị mình tại giao điểm của fintech, insurtech và chăm sóc sức khỏe, với AI là rào cản cạnh tranh của họ. Khả năng duy trì lợi thế công nghệ này sẽ quyết định xem họ có thể duy trì đà tăng trưởng này trong một thị trường ngày càng cạnh tranh hay không.