Báo cáo thu nhập gần đây của MercadoLibre: Một viên ngọc ẩn trong bối cảnh thương mại điện tử

Điểm nổi bật

• Gã khổng lồ thương mại điện tử Mỹ Latinh này tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng đáng kể, với một thị trường tiềm năng rộng lớn phía trước.
• MercadoLibre đang tăng cường đầu tư một cách chiến lược để đảm bảo vị thế của mình trong việc mở rộng thị trường trong tương lai.
• Các nhà đầu tư tiềm năng nên tiếp cận với một cái nhìn dài hạn để tận dụng tối đa quỹ đạo tăng trưởng của công ty.

Trong khi thế giới tài chính đang xôn xao về lợi nhuận của các ông lớn công nghệ, một số màn trình diễn tài chính ấn tượng nhất mùa này lại đến từ những thực thể kém nổi bật hơn vẫn chưa thu hút được sự chú ý rộng rãi.

Một ví dụ điển hình là MercadoLibre (NASDAQ: MELI). Ông lớn thương mại điện tử có lãi này đã chứng kiến doanh thu tăng 34% trong quý vừa qua (tăng 53% trên cơ sở tỷ giá hối đoái không đổi), tiếp tục một xu hướng tăng trưởng nhiều năm không có dấu hiệu chậm lại. Thú vị thay, cổ phiếu không trải qua sự tăng vọt đáng kể sau khi công bố kết quả quý hai vào thứ Hai vừa qua. Trên thực tế, nó đã giảm nhẹ kể từ đó, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu tăng trưởng với định giá hợp lý.

Hãy tìm hiểu sâu hơn về các chi tiết.

Một Quý Hai Vững Chắc

Đối với những người không quen thuộc với MercadoLibre, có lẽ là vì công ty không hoạt động tại Hoa Kỳ. Thay vào đó, MercadoLibre tập trung hoàn toàn vào thị trường Mỹ Latinh, chủ yếu là ở Brazil, Mexico và Argentina.

Mặc dù thường được mô tả là một nền tảng thương mại điện tử, nhưng đặc điểm này không hoàn toàn phản ánh đầy đủ phạm vi của nó. Chính xác hơn, MercadoLibre là một hệ sinh thái kinh doanh toàn diện, cung cấp các dịch vụ từ xử lý thanh toán và ngân hàng đến logistics và quảng cáo, bên cạnh thị trường trực tuyến cốt lõi của nó. Nó thường được gọi là Amazon của Mỹ Latinh, mặc dù ngay cả so sánh này cũng không đủ để bao quát tất cả những gì MercadoLibre đại diện.

Đường đi của công ty chắc chắn phản ánh những năm đầu của Amazon. Quý gần nhất đã chứng kiến doanh thu đạt gần 6,8 tỷ đô la, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào sự tăng trưởng 21% trong doanh số hàng hóa và sự bùng nổ 39% trong giao dịch thanh toán. Đáng chú ý, mặc dù có nhiều giải pháp công nghệ bán lẻ đa dạng, lĩnh vực thanh toán vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của nó.

Mặc dù công ty không cung cấp hướng dẫn trong tương lai, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng doanh thu tương tự ít nhất đến năm 2027. Lợi nhuận được kỳ vọng sẽ theo kịp, với các dự đoán cho thấy mức tăng từ 37,69 USD mỗi cổ phiếu trong năm tài chính trước đến 95,20 USD vào cuối giai đoạn ba năm.

Câu chuyện tăng trưởng đáng chú ý này đặt ra những câu hỏi: Tại sao không có nhiều tiếng vang hơn về MercadoLibre? Làm thế nào mà cổ phiếu lại được phép giảm sau khi tăng nhẹ vào tháng 5 sau khi công bố lợi nhuận quý 1? Có lý do, tuy không thuyết phục.

Các yếu tố tích cực phong phú

Mặc dù hành vi cổ phiếu không bao giờ có thể được giải thích một cách dứt khoát, nhưng có thể đưa ra những phỏng đoán có căn cứ.

Trong trường hợp này, các cuộc thảo luận sau kết quả kinh doanh tập trung vào việc biên lợi nhuận của MercadoLibre thu hẹp lại. Dù doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng chi phí lại tăng với tốc độ cao hơn một chút, khiến thu nhập ròng của quý trước chỉ đạt 10,31 USD trên mỗi cổ phiếu, không đạt kỳ vọng lợi nhuận 11,93 USD trên mỗi cổ phiếu của các nhà phân tích. Yếu tố chính là sự mở rộng giao hàng miễn phí đến nhiều khách hàng thương mại điện tử tại Brazil hơn, mặc dù một số danh mục chi phí, bao gồm tiếp thị, đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong quý tài chính thứ hai.

Hy sinh ngắn hạn để đạt được lợi ích lâu dài

Thị trường dường như đang đánh giá thấp quyết định chiến lược của MercadoLibre trong việc giảm ngưỡng đơn hàng tối thiểu để được miễn phí vận chuyển, mặc dù điều này có những tác động về chi phí. Như Ariel Szarfsztejn, chủ tịch thương mại của MercadoLibre và CEO tương lai, đã lưu ý trong cuộc gọi thu nhập Q2:

"Mặc dù còn quá sớm để đưa ra các kết luận chắc chắn, chúng tôi dự đoán sẽ thấy những xu hướng tích cực tiếp tục trong việc tăng lưu lượng truy cập, cải thiện tỷ lệ chuyển đổi, tăng cường sự tương tác và tăng tần suất mua hàng. Do đó, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy sự tăng trưởng cả về khối lượng đơn hàng và giá trị đơn hàng trung bình."

Cần nhớ rằng một khoản đầu tư tương tự vào sự phát triển trong tương lai đã chứng minh là vô cùng thành công cho Amazon nhiều năm trước.

Thời gian hoàn hảo, Thị trường lý tưởng

Có lẽ khía cạnh thú vị nhất trong câu chuyện tăng trưởng của MercadoLibre không nằm ở chính công ty này, mà ở thị trường mà nó phục vụ.

Về nhiều mặt, Mỹ Latinh ngày nay phản ánh vị trí của Bắc Mỹ cách đây hai thập kỷ. Trong khi việc mua sắm trực tuyến đã tồn tại vào thời điểm đó, internet tốc độ cao còn tương đối mới, và smartphone kết nối băng thông rộng chỉ mới bắt đầu trở nên phổ biến. Điều này phần lớn giải thích tại sao sự tăng trưởng bùng nổ nhất của Amazon ( và thực sự, của toàn ngành ) không xảy ra cho đến khoảng năm 2007, trùng với sự ra mắt của iPhone.

Hiện nay, Mỹ Latinh đang sẵn sàng cho một sự chuyển biến tương tự. Trong khi điện thoại di động và kết nối băng thông rộng đã có mặt ở hầu hết các thị trường lớn trong khu vực từ một thời gian, cả hai hiện chỉ mới trở nên dễ tiếp cận và giá cả phải chăng. Công ty nghiên cứu thị trường Canalys báo cáo rằng số lượng smartphone được vận chuyển đến Mỹ Latinh đã tăng 15% trong năm ngoái, đạt kỷ lục 137 triệu đơn vị, so với dân số khu vực gần 670 triệu.

Hơn nữa, Cognitive Market Research dự đoán rằng thị trường cáp quang đến tận nhà của Nam Mỹ sẽ tăng trưởng với tỷ lệ trung bình hàng năm là 12,5% cho đến năm 2030, nhấn mạnh trạng thái mới mẻ và tiềm năng chưa được khai thác của kết nối băng thông rộng trong khu vực.

Như đã chứng kiến ở Mỹ, người tiêu dùng và doanh nghiệp ở Mỹ Latinh đang nhanh chóng nhận ra tiềm năng của kết nối trực tuyến. Xu hướng này hỗ trợ dự đoán của nhà cung cấp phần mềm trí tuệ quyết định dựa trên AI Parcel Perform rằng thị trường thương mại điện tử của khu vực sẽ tăng trưởng mạnh mẽ 19% hàng năm cho đến năm 2027.

Là người dẫn đầu trong các thị trường mục tiêu, MercadoLibre có vị trí tốt để nắm bắt một phần lớn của sự tăng trưởng này. Sự phân mảnh hiện tại của các thị trường này chỉ tăng cường cơ hội để hợp nhất doanh nghiệp này dưới một nền tảng toàn diện.

Một Khoản Đầu Tư Đáng Giá

Cần lưu ý rằng ngay cả khi một công ty đang thực hiện chiến lược của mình một cách hiệu quả, cổ phiếu của nó không phải lúc nào cũng phản ánh thành công này ngay lập tức - một khái niệm được minh họa bởi hiệu suất cổ phiếu của MercadoLibre kể từ báo cáo thu nhập tháng Năm. Mặc dù tiếp tục tăng trưởng và có lý do chính đáng cho việc chi tiêu tăng cao, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra hoài nghi, khiến cổ phiếu giảm. Phản ứng này là điều dễ hiểu.

Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhớ lại quan sát sắc sảo của nhà kinh tế học Benjamin Graham trong cuốn sách năm 1949 của ông, "Nhà đầu tư thông minh," vẫn còn phù hợp cho đến ngày nay: "Trong ngắn hạn, thị trường là một cỗ máy bỏ phiếu nhưng trong dài hạn, nó là một cỗ máy cân."

Sự yếu kém gần đây của cổ phiếu MercadoLibre đại diện cho một "phiếu bầu" mang tính cảm xúc chống lại quyết định ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty là mở rộng giao hàng miễn phí và tăng chi phí quảng cáo. Tuy nhiên, trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ phản ánh những lợi ích từ các khoản đầu tư này vào tương lai đầy hứa hẹn của MercadoLibre. Sự chênh lệch giá hiện tại này mang đến cơ hội cho các nhà đầu tư tăng trưởng có cái nhìn dài hạn.