EUR/USD giảm gần 1.1700 bất chấp các lộ trình Ngân hàng trung ương trái ngược.

Cặp EUR/USD đã lùi về mức 1.1700 mặc dù các quỹ đạo chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng trung ương châu Âu ngày càng khác biệt. Tôi đã chứng kiến cặp này vật lộn sau khi thả khoảng 0.5% trong phiên trước, ngay cả khi kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục được củng cố.

Điều đặc biệt đáng chú ý là đồng đô la đã tăng giá mặc dù có bằng chứng áp đảo chỉ ra việc Ngân hàng trung ương sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ sắp tới. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất hơn 93% cho một đợt cắt 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần tới, tăng từ 86% chỉ một tuần trước. Tuy nhiên, bằng cách nào đó, đồng bạc xanh vẫn từ chối nhượng bộ.

Dữ liệu thị trường lao động vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại cho nền kinh tế Mỹ. Sự điều chỉnh chuẩn về bảng lương phi nông nghiệp sắp tới có thể cho thấy ít hơn 911.000 việc làm so với báo cáo trước đó cho tháng 3 năm 2025 - tức là khoảng 76.000 việc làm ít hơn mỗi tháng! Sự điều chỉnh giảm đáng kể này cho thấy tình hình việc làm yếu hơn nhiều so với dự đoán ban đầu.

Trong khi đó, ECB dường như hài lòng với việc duy trì lập trường hiện tại tại cuộc họp vào thứ Năm, giữ lãi suất không thay đổi trong lần thứ hai liên tiếp. Với lạm phát dao động gần mục tiêu và tăng trưởng ổn định, họ dường như không có nhiều nhu cầu cho các điều chỉnh chính sách ngay lập tức.

Sự bất ổn chính trị ở Pháp tạo thêm một lớp phức tạp, khi quốc hội đưa ra cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm đối với Thủ tướng François Bayrou. Tổng thống Macron giờ đây phải đối mặt với nhiệm vụ không mấy dễ dàng là bổ nhiệm Thủ tướng thứ năm của đất nước trong chưa đầy hai năm - khó có thể coi là dấu hiệu ổn định cho nền kinh tế lớn thứ hai khu vực eurozone.

Căng thẳng địa chính trị cũng đang âm ỉ, với việc Ba Lan đặt hệ thống phòng không trong tình trạng sẵn sàng cao sau những cảnh báo về một vụ xâm nhập bằng drone nghi ngờ của Nga vào không phận NATO. Sự không chắc chắn này chắc chắn không giúp ích gì cho trường hợp của euro.

Các báo cáo lạm phát sắp tới của Mỹ - PPI vào thứ Tư và CPI vào thứ Năm - có thể cung cấp những hiểu biết quan trọng về suy nghĩ của Fed. Nhưng hiện tại, sức mạnh của đồng đô la trước những đợt cắt giảm lãi suất sắp tới vẫn là một trong những câu đố khó hiểu nhất của thị trường.

Tôi sẽ theo dõi chặt chẽ mức hỗ trợ 1.1650, vì một sự phá vỡ bên dưới có thể báo hiệu sự yếu kém hơn nữa cho đồng tiền chung.