Phố Wall tăng điểm khi khả năng giảm lãi suất gia tăng

Các thị trường tài chính đã nhận được một cú hích bất ngờ sau báo cáo mới nhất của Cục Thống kê Lao động, cho thấy giá bán buôn đã giảm 0,1% trong tháng Tám. Sự phát triển bất ngờ này đã làm tăng đáng kể xác suất giảm lãi suất.

Sự giảm sút trong tháng Tám theo sau một sự tăng trưởng đã được điều chỉnh 0,7% trong tháng Bảy và thấp hơn nhiều so với mức tăng 0,3% mà các nhà phân tích thị trường dự đoán. Chỉ số Giá sản xuất (PPI) hiện cho thấy mức tăng 2,6% trong năm qua.

Ngoại trừ năng lượng và thực phẩm, PPI cốt lõi cũng đã giảm 0,1%, trái ngược với dự đoán của các nhà kinh tế về mức tăng 0,3%. Khi loại bỏ thực phẩm, năng lượng và thương mại, các số liệu cho thấy mức tăng 0,3% hàng tháng và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều linh hoạt hơn để xem xét việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt là sau nhiều tháng có lập trường cứng rắn về lạm phát.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu kinh tế

Các thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng trước tin tức. Hợp đồng tương lai chứng khoán đã tăng mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất 100% rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ thực hiện một đợt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới.

Cuộc cắt giảm lãi suất gần đây nhất diễn ra vào tháng 12, và trong khi một đợt giảm một phần tư điểm được dự đoán rộng rãi, xác suất của một đợt cắt giảm lớn hơn một phần điểm đã tăng lên 11,3% sau khi báo cáo được phát hành.

Cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang không chỉ quyết định về lãi suất mà còn cung cấp một cập nhật toàn diện về triển vọng kinh tế của các quan chức. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất đang gia tăng áp lực cho hành động. Chi phí dịch vụ, một thành phần lạm phát quan trọng được Fed theo dõi sát, đã giảm 0,2%, dẫn đầu bởi sự giảm 1,7% trong dịch vụ thương mại. Biên lợi nhuận bán buôn cho máy móc và phương tiện đã giảm mạnh 3,9%, cho thấy sự suy giảm sức mạnh định giá trong thời gian thực.

Trong khi đó, giá hàng hóa vẫn giữ ổn định tương đối, với mức tăng tổng thể chỉ 0,1%. Hàng hóa cốt lõi tăng 0,3%, chi phí thực phẩm tăng nhẹ 0,1%, và giá năng lượng giảm 0,4%. Chris Rupkey, một nhà kinh tế tại Fwdbonds, đã bình luận, "Sự vắng mặt của cú sốc lạm phát mà người ta dự đoán đang thúc đẩy các thị trường tăng lên. Dường như không có gì cản trở việc giảm lãi suất vào lúc này."

Các mối quan ngại về thị trường lao động gia tăng áp lực

Cục Dự trữ Liên bang đã do dự trong việc hành động trong suốt năm, với lý do là những áp lực lạm phát tiềm tàng. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây lại vẽ nên một bức tranh khác. Trong khi giá thuốc lá, bị ảnh hưởng bởi thuế quan, đã tăng 2,3% vào tháng Tám, đây là một trong số ít những trường hợp ngoại lệ.

Phí quản lý danh mục đầu tư, một yếu tố quan trọng trong sự gia tăng của tháng Bảy, đã tăng 2% trong tháng Tám, giảm từ 5,8% trong tháng Bảy. Mặc dù những sự gia tăng riêng lẻ này, các yêu cầu về mức lãi suất thấp hơn vẫn tiếp tục, với lập luận rằng thuế không gây lạm phát và rằng Hoa Kỳ cần vay mượn rẻ hơn để kích thích tăng trưởng và quản lý khoản nợ khổng lồ của mình.

Thêm vào những thách thức của Cục Dự trữ Liên bang, một báo cáo BLS riêng biệt được công bố vào thứ Ba tiết lộ rằng nền kinh tế đã tạo ra ít hơn 1 triệu việc làm so với báo cáo trước đó trong 12 tháng dẫn đến tháng 3 năm 2025. Sự tiết lộ này làm suy yếu cách mô tả của Fed về thị trường lao động là "vững chắc."

Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, nhiều người trong ngân hàng trung ương tin rằng nó sẽ tiếp tục giảm khi áp lực về nhà ở và tiền lương giảm bớt. Tuy nhiên, với tâm lý thị trường đang thay đổi và số liệu việc làm được điều chỉnh giảm, quyền kiểm soát của Fed đối với câu chuyện kinh tế có vẻ đang bị trượt.

Khi Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cho cuộc họp sắp tới, họ đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ nhiều phía để có hành động quyết đoán nhằm đáp ứng với những chỉ số kinh tế đang phát triển này.