Phân tích chuyên nghiệp: Phân tích hiệu suất báo cáo giữa năm 2025 của SF Holding và triển vọng xu hướng ngành chuyển phát

SF Holding: Doanh thu và lợi nhuận đều tăng lên, nhưng giá cổ phiếu lại giảm mạnh

Công ty TNHH Sự nghiệp Tân Phong đã công bố báo cáo nửa năm 2025 vào ngày 28 tháng 8. Trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng trong ngành giao nhận và logistics, công ty đã đạt được thành tích ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận đều tăng lên. Dữ liệu cụ thể như sau:

• Doanh thu: 1468.6 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 9.26%
• Lợi nhuận ròng của cổ đông: 57.4 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 19.37%
• Biên lợi nhuận gộp: 12.98%, giảm 0.65 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước

Cần lưu ý rằng, mặc dù hiệu suất hoạt động tốt và công ty đã công bố trả cổ tức giữa kỳ 0,46 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu (dự kiến tổng số cổ tức khoảng 2,32 tỷ nhân dân tệ, chiếm 40% lợi nhuận ròng của mẹ trong nửa đầu năm), nhưng giá cổ phiếu của SF Express vẫn giảm mạnh. Vào ngày 29 tháng 8, giá đóng cửa của cổ phiếu H của SF Express giảm 11,62%, còn 40 đô la Hồng Kông/cổ phiếu; cổ phiếu A giảm 7,91%, còn 44,57 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Phân tích hiệu suất các lĩnh vực kinh doanh

1. Vận chuyển nhanh và bộ phận hàng lớn

Là bộ phận cốt lõi của SF Holdings, hiệu suất của bộ phận chuyển phát nhanh và hàng lớn trong nửa đầu năm 2025 như sau:

• Doanh thu: 1047.7 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 8.21% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 71.34% tổng doanh thu
• Lợi nhuận ròng: 53.8 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 12.28%

2. Phân bộ giao hàng ngay trong thành phố

Dịch vụ giao hàng tức thì trong cùng thành phố trở thành điểm nhấn trong báo cáo tài chính lần này:

• Doanh thu: 54.9 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 38.9%
• Lợi nhuận ròng: 1.4 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 120.43% so với cùng kỳ năm trước
• Khối lượng đơn hàng: Tăng lên hơn 50% so với cùng kỳ

3. Chuỗi cung ứng và phân bộ quốc tế

Mở rộng nhanh chóng các hoạt động kinh doanh quốc tế, nhưng vẫn đang trong tình trạng thua lỗ:

• Doanh thu: 342,3 tỷ nhân dân tệ, tăng lên 9,7%
• Lỗ ròng: khoảng 300 triệu nhân dân tệ, giảm lỗ 48.47% so với cùng kỳ.

Xu hướng ngành: Cuộc chiến giá cả và "phản nội卷"

Trong nửa đầu năm 2025, tốc độ tăng trưởng đơn hàng trong kinh doanh nội địa của SF Holdings vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu, phản ánh sự "chiến tranh giá" khốc liệt trên thị trường chuyển phát. Đến tháng 6, giá vận chuyển một đơn hàng của SF Holdings đã giảm xuống còn 13,67 nhân dân tệ, giảm 13,32% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, từ tháng 7, ngành chuyển phát nhanh "phản nội卷" đã trở thành tâm điểm. Cục Bưu chính Quốc gia đã nhiều lần nhấn mạnh việc tăng cường quản lý và tự điều chỉnh trong ngành, thị trường kỳ vọng giá cả trong ngành có khả năng được phục hồi trong mùa cao điểm.

Đánh giá chuyên nghiệp

1. Tăng lên hiệu suất và điều chỉnh định giá: Hiệu suất tăng lên của Shunfeng Holdings trong nửa đầu năm phù hợp với xu hướng chung của ngành, nhưng việc giá cổ phiếu giảm mạnh có thể phản ánh lo ngại của thị trường về sự chậm lại trong tốc độ tăng trưởng. Các nhà đầu tư cần chú ý đến tiềm năng tăng lên trong tương lai của công ty và sự thay đổi thị phần.

2. Áp lực biên lợi nhuận gộp: Sự giảm sút của biên lợi nhuận gộp phản ánh môi trường cạnh tranh thị trường khốc liệt. Công ty cần tìm kiếm điểm cân bằng giữa việc duy trì thị phần và nâng cao khả năng sinh lợi.

3. Chiến lược đa dạng hóa kinh doanh: Sự tăng lên mạnh mẽ của dịch vụ giao hàng ngay trong thành phố cho thấy hiệu quả của chiến lược đa dạng hóa kinh doanh của công ty. Điều này có thể trở thành điểm tăng trưởng quan trọng trong tương lai.

4. Phát triển kinh doanh quốc tế: Mặc dù kinh doanh quốc tế vẫn đang trong trạng thái thua lỗ, nhưng mức độ thua lỗ đã giảm rõ rệt, cho thấy công ty đang tìm kiếm những cơ hội mới trong việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu.

5. Ảnh hưởng của chính sách ngành: Sự quan tâm của các cơ quan quản lý đối với "phản nội cuộn" có thể giúp cải thiện môi trường giá cả của ngành. Nhưng hiệu quả thực hiện cụ thể và tính bền vững vẫn cần được quan sát.

6. Cấu trúc cạnh tranh thị trường: Tình hình cạnh tranh trong ngành chuyển phát vẫn còn gay gắt. Với vai trò là người dẫn đầu trong ngành, việc SF Express duy trì vị thế thị trường trong khi nâng cao khả năng sinh lợi sẽ là điểm chú ý của các nhà đầu tư.