Braze乘AI浪潮實現強勁第二季度，但對可持續增長仍存疑問

我對Braze最新的財報感到復雜。他們的收入增長24%至$180 百萬在紙面上看起來令人印象深刻，但深入挖掘會發現他們的有機增長實際上是22%——OfferFit收購在數字上做了水分。雖然管理層在慶祝突破$700 百萬ARR的門檻，但我更關心的是他們是否能保持這種勢頭。

企業客戶的增長無疑是令人鼓舞的——年消費超過$500K 的客戶增加了27%絕對不容小覷。這些大客戶現在佔Braze收入的62%，這帶來了穩定性，但也增加了集中風險。如果經濟逆風導致這些主要客戶削減他們的營銷技術堆棧，會發生什麼？

我對當前推動的人工智能敘述特別持懷疑態度。是的，馬格努森關於推薦引擎和生成性人工智能縮小“客戶疑慮差距”的說法聽起來不錯，但我們今年聽到過每個SaaS公司的類似承諾。真正的問題是，Braze 的人工智能能力是否真正使他們與競爭對手區分開來，還是他們只是在追趕。

OfferFit的整合似乎進行得很順利，新增了17個客戶，但在蜜月期內，收購總是看起來一片美好。真正的考驗將是在維持這些關係和兌現交叉銷售承諾方面。

他們第三季度的指引爲1.835億到1.845億美元(增長21%)，暗示了一些放緩，這讓我懷疑增長故事是否已經開始失去動力。雖然他們改善了全年展望，但市場可能很快會要求的不僅僅是穩定的進展。

對於投資者來說，Braze 在客戶互動領域仍然是一個有趣但不令人過於興奮的機會。他們的 AI 投資可能會獲得回報，但我希望在對他們的長期前景感到過於興奮之前，看到更多具體的競爭優勢證據。