我一直在分析比特幣的市場結構：它比你想的更具韌性

盡管比特幣在兩周內最近下滑了5%，但我看到許多交易者忽視了強勁的市場結構信號。兩個關鍵的鏈上指標講述了關於BTC當前狀況的引人注目的故事。

首先，讓我們談談Delta Cap——一種計算爲實際市值與平均市值之間差異的估值模型。這個指標在重大市場週期中歷史上一直作爲一個可靠的價格底線。在八月初，比特幣交易價格穩步上升，超過了這一線(，約爲7394億)，這表明我們正在建立一個比之前的回調更強的基礎。雖然BTC目前的交易價格略低於這一水平，但若價格升至120,000美元，將迅速將其推回以上——我認爲在當前條件下這是完全可能的。

我注意到的第二個指標是Coinbase溢價差，目前爲+11.6。這個正值表明美國機構對比特幣的需求更強，他們實際上支付的價格高於全球同行。當機構資金以溢價價格流入時，通常會導致顯著的價格漲。

這些指標描繪了在$100K 上方的整合圖景，伴隨着強大的機構支持和穩定上升的估值底線。我並不認爲最近的修正是弱點，而是將其視爲結構性上升趨勢中的絕佳積累機會。

並不是每個人都和我一樣樂觀。一些分析師警告說，如果跌破$105,000，BTC可能會暴跌至$90,000，而其他人則建議$108,600代表一個關鍵支撐位，如果被突破，可能會導致進一步下跌至$104,000，並可能測試心理上重要的$100,000關口。

推動比特幣達到新高的一個因素是主要交易平台上迅速上升的非流動供應。隨着比特幣變得越來越難以獲取，通常會出現價格漲的壓力。目前交易價格爲109,289 (，24小時漲0.9%)，市場結構表明盡管短期波動，但仍然顯示出韌性。