在2025年10月12日的歐洲交易中，GBP/JPY貨幣對小幅漲至約201.50。英國長期債券收益率降低的速度快於日本。這是一個有趣的變化。

近期英鎊和日元都受到壓力。長期政府借貸成本飆升。債務憂慮。但英國國債市場似乎在喘息。30年期國債收益率比近期高點下降3.5%。現在大約爲5.45%。日本30年期債券呢？也在下降，但速度較慢。約2%的降低至3.20%。

英格蘭銀行的貝利有話要說。與財政委員會進行了交談。暗示對降息存在不確定性。他說：“我們能多快降息的疑慮明顯增加。”市場對此有所關注。今年還有25%的機會再進行一次英格蘭銀行降息？這就是交易員的看法。

收益率比較：英國10年期國債爲4.49%。德國債券？2.53%。美國國債約爲2.75%。差距相當大。似乎更有利於英國國債。

公債與公司債券？這並不是完全明確的。公債通常風險較低。但市場條件可能會動搖這一點。公司債券可能提供更高的收益。但違約風險更高。公債通常具有更長的到期時間。對利率變化更敏感。

通脹保護也有點不同。英國使用RPI作爲與指數掛鉤的國債。美國TIPS使用CPI。這種差異對表現的影響確實令人驚訝。

在稅務方面，英國投資者在國債上有優惠。沒有資本利得稅。不過利息仍然要繳稅。企業債券呢？兩者都要繳稅。國債在ISA或SIPP中？免稅。不錯的福利。

國債市場通常流動性更強。交易更深入。機構需求是一個重要因素。

從2015年到2025年，英債通常優於英國公司債券。不斷漲的通貨膨脹助推了英債收益率。公司債券面臨更大的挑戰。

投資者們在密切關注。經濟數據、中央銀行的舉措。這些都是拼圖的一部分。