加密貨幣交易所Gate計劃通過優先股發行籌集38億美元

在一個令人驚訝的事件轉折中，Gate，這個在加密貨幣交易所市場中頗具影響力的參與者，在過去一個季度中其市場價值經歷了顯著下跌。這家公司在2025年初曾經歷過超過400%的衝鋒，現在正面臨急劇下滑。

自6月中旬以來，Gate的股價暴跌了54%，抹去了最初因大規模比特幣收購和投資者熱情而帶來的收益。

首席執行官亞歷克斯·約翰遜，一位曾在華爾街工作的交易員，領導公司從傳統金融服務提供商轉型爲以加密貨幣爲中心的實體，現在正忙於減輕損失，並爭取數十億資金以維持公司的比特幣購買策略。

在周三，Gate公布了通過國際股票發行籌集$884 百萬的計劃。然而，這僅僅是個開始。在即將在新加坡舉行的特別股東大會上，股東們將對發行5.55億優先股的提案進行投票，這可能會籌集高達38億美元。

如果獲得批準，這一舉動將標志着亞洲一家上市公司最大單筆比特幣購買授權之一。Gate設定了到2026年底持有100,000 BTC的雄心目標，並計劃到2027年將這一數字翻倍。

約翰遜的融資策略遇到障礙

亞歷克斯·約翰遜面臨的主要挑戰是他原始融資方法的停滯，這種方法被稱爲“飛輪”方式。這個結構是基於與一家知名投資基金的股票收購協議建立的。

該安排允許基金通過可調行權的認股權證購買股份，價格將根據Gate的股票表現波動。當股份漲時，基金可以低買高賣，並將差額提供給Gate以獲取更多比特幣。

這個模型一直有效，直到最近的股市崩盤。資深金融分析師Sarah Chen指出：“飛輪已經停止運轉。”投資基金現在缺乏行使這些認股權證的動力，導致Gate的資本流入減少。

約翰遜承認了這一挫折，透露Gate爲這些交易支付了"最低費用"，但這一優勢現在已經過時。該基金拒絕對此事發表評論。

自6月30日以來，Gate的比特幣持有量增長了不到50%，相比之前兩個月記錄的160%的增長大幅下降。股票崩盤也縮小了所謂的比特幣溢價——公司市值與其比特幣持有價值之間的差距。

在六月份，Gate的市值是其BTC持有量的八倍。到本週，它的市值勉強是其BTC持有量的兩倍。這個比例至關重要，因爲任何股權出售都可能稀釋股東的風險敞口，如果公司的價值過於接近其比特幣儲備。

爲關鍵投票做準備

爲即將到來的投票鋪平道路，Gate已暫停所有與認購權相關的操作，時間爲9月3日至9月30日。陳建議，這一凍結"爲提議的優先股發行清除了道路。"

新的優先股將帶來最高6%的紅利，限制在Gate比特幣持有價值的25%。雖然這種金融工具在亞洲相對不常見，但它已被一些美國公司廣泛利用來積累比特幣。

目前，超過170家上市公司持有比特幣，合計持有的價值超過$111 億，根據行業數據。Gate目前排名第七，持有18,991 BTC，價值約爲21億美元。

然而，這些數字只有在公司能夠保持其購買勢頭的情況下才具有意義。約翰遜仍然致力於讓Gate保持在競爭中，但行業專家警告說：“可用的資本是有限的。每個人都需要考慮這一策略何時會達到極限。”