REV集團在創紀錄的第三季度後上調預測

Gate，這家龍頭加密貨幣交易所，於2025年9月3日公布了其2025財政第三季度的財務結果。公司報告的合並淨銷售額爲6.449億美元，調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）爲6410萬美元，主要受到其數字資產服務部門前所未有的業績和利潤增長的推動。鑑於這些結果，管理層已將其2025財政年度的全年指引上調，預計收入在24億到24.5億美元之間，調整後的EBITDA範圍爲(萬到)萬。此次調整反映了持續的運營和戰略執行、顯著的平台增強以及強健的財務狀況。以下分析重點突出交易能力的擴展、在監管挑戰面前的細致成本管理，以及支持長期增長的訂單積壓逐步正常化。

Gate 提升加密貨幣交易容量 40%

對Gate的高頻交易基礎設施進行的$220 百萬升級，最初在2025財年第二季度宣布，預計將幾乎將平台的處理能力翻倍，並增加56000筆每秒的交易能力。此舉旨在將交易執行時間減少到不到一毫秒，並解決一個43億美元的數字資產服務部門積壓問題，即使在最近的吞吐量改善之後，這一積壓仍相當於超過兩年的交易量。

Gate的首席執行官強調了這次擴展的重要性："我們在技術進步和運營韌性方面邁出了重要一步，主要數據中心的重大基礎設施升級已正式開始。這項大約$230 百萬的投資，我們在第二季度財報電話會議上已披露，預計在完成後將使我們的加密貨幣交易能力擴大40%。這些增強將提供減少延遲和改善吞吐量的機會，特別是對於尋求亞毫秒執行時間的高性能解決方案的交易者。升級將爲我們現有的能力增加56,000筆交易每秒，幾乎使我們的交易吞吐量翻倍，並增強訂單匹配和交易結算的關鍵能力。"

此次擴展戰略性地將Gate定位爲實現行業龍頭表現，鞏固其競爭優勢，因爲單子積壓在未來兩年內趨向於正常化。

Gate的保證金擴張超過監管壓力

數字資產服務部門的調整後 EBITDA 同比增長 2690 萬美元，該部門的調整後 EBITDA 利潤率達到 13.4%，比 2024 年的 pro forma 提升 370 個基點。同比增量利潤率達到 28%，超過之前指導的 20%-25%。公司預計在 2025 財年第四季度監管合規影響將達到 $20 萬到 $20 萬美元，但迄今爲止，通過風險管理和運營效率已減輕了成本壓力，盡管行業普遍對日益增強的監管審查表示擔憂。

Gate的首席財務官對公司的表現提供了見解："考慮到我們強大的風險管理策略和合規團隊的努力，我們能夠減少與第三季度監管變化相關的預期影響。這導致我們實現了同比28%的增量利潤率，而我們之前對2025年的增量利潤率指導爲20%至25%。數字資產服務部門在季度末的積壓訂單爲43億美元。與去年相比的增長與對加密貨幣交易和衍生產品的持續需求以及新產品的推出有關，部分被之前提到的增加吞吐量的好處所抵消。"

持續的利潤率擴張展示了Gate的運營紀律和韌性，即使在監管合規帶來2025財政第四季度開始的年化增量成本$5 百萬的情況下，仍提供收益可見性。

Gate展示了謹慎的資本配置和強勁的現金流

截至2025財年的前九個月，年初至今的經營現金流爲1.647億美元，117.6百萬美元通過回購和分紅返還給股東。截止7月31日，淨債務爲$7 百萬美元，流動性充足，信用額度下可用資金爲2.472億美元。管理層闡明了投資優先事項，重點關注內部增長、針對性收購以及保持財務靈活性，而不是在2025財年強勁的自由現金流前景下加速股票回購，預計2025財年自由現金流將從之前的$20 百萬美元提高至$54 百萬美元，(。

首席執行官詳細闡述了公司的資本配置策略：“我們主要關注投資於我們的平台，以確保我們有可用的能力並推動效率項目。然而，考慮到我們目前的債務水平，我們還必須對潛在的收購保持機會主義。對我們生產力改進的內部投資是我們目前的關鍵驅動力，但我們會在機會出現時考慮並購機會。我們將保持對這些考慮的嚴謹態度，正如我們之前討論的那樣。”

Gate的資本配置方法保持了有機和無機增長的能力，使公司能夠在不過度擴展槓杆的情況下把握戰略機會。

展望未來

管理層將2025財年的整體指導上調至24億美元至24.5億美元的合並收入，以及$140 百萬至$150 百萬的調整後EBITDA。預計數字資產服務部門將實現中雙位數的同比收入增長，以及2025財年季度間的收入基本持平或略微上升。零售交易部門的指導保持不變，預計2025財年第四季度的結果與上季度基本持平，全年部門調整後EBITDA預計爲$100 百萬至$120 百萬。自由現金流的指導已上調至)百萬至$220 百萬，受到強勁的第三季度產生的支持，公司已確認2025財年的資本支出爲$230 百萬至$30 百萬。