貝萊德的新ETF：對S&P 500公式的新解讀

關鍵點

• 跟蹤標普500的ETF長期以來一直是投資者的最愛。

• 隨着指數越來越偏向大型公司，黑石集團推出了兩只ETF，提供S&P 500的投資機會，同時減少了對大型公司的集中度。

• 經過仔細檢查，傳統方法可能仍然更可取。

交易所交易基金( ETFs) 反映標準普爾500指數的表現，一直以來都是最大和最受歡迎的投資工具之一。事實上，按管理資產計算，排名前三的ETF都復制了這一基準指數。這些包括來自不同金融機構的產品，每種產品都旨在緊密跟蹤標準普爾500指數。

然而，關於當前大型股票在標準普爾500指數中佔主導地位的濃重集中度，出現了擔憂。截至7月9日，該指數的前三大持股佔其組成部分的20%以上，而前10名則佔38%。針對這種大型公司主導地位，貝萊德推出了兩只新的交易型基金，讓投資者能夠在不集中於大型股的情況下保持對標準普爾500的敞口。

在四月，該公司推出了一種ETF，跟蹤標準普爾500指數，但將每個持倉的權重上限設定爲3%。對於在標準普爾500中超過此閾值的股票，超出部分的權重會重新分配給低於上限的公司。目前，只有其前五大持倉的權重在3%或略高於3%。

本月早些時候，黑石集團推出了另一只跟蹤標準普爾500表現的ETF，排除了最大的100只股票(，稱爲標準普爾100)。該公司建議將此ETF與他們的標準普爾100 ETF結合使用，使投資者能夠根據需要微調其大型股曝光。

評估新選項：繼續使用傳統的標準普爾500 ETF還是接受貝萊德的創新？

最近標準普爾500指數的頭部沉重，尤其是在大型科技公司中，引起了顯著關注。像貝萊德這樣的公司提供替代方案，以保持投資者與該指數的互動，同時降低對這些主導科技股的風險，這並不令人驚訝。

然而，這些新基金缺乏廣泛的業績記錄，並且費用比率更高。排除S&P 100的ETF的費用比率爲0.2%，而3%上限ETF的費用比率爲0.15%，費用豁免將其降低至0.09%，有效期至2026年4月3日。相比之下，最廣泛持有的S&P 500 ETF的費用比率僅爲0.03%。

傳統的標普500 ETF也擁有強勁的長期表現記錄。例如，截至6月底，某個受歡迎的選項在過去五年內實現了16.6%的平均年化回報，而在過去十年內實現了13.6%的回報。

有人可以說，標準普爾500指數的強勁表現與其不設上限的加權方法直接相關。作爲一個市值加權指數，它允許最強大的公司成長並佔據指數的更大部分。這些巨頭贏家最終推動了市場表現。

一項由一家主要金融機構進行的全面研究，考察了1980年至2020年間的美國股票，發現大多數股票的表現不及更廣泛的指數。研究表明，這些大贏家股票對市場收益的貢獻佔了大部分。事實上，在這一期間，三分之二的股票表現不及指數，其中40%的股票出現了負收益。

雖然減少大盤股的投資可能看起來很有吸引力，但標普500目前的結構可能有助於其卓越表現。就像教練不會不必要地限制明星球員在場上的時間一樣，投資者也可能會重新考慮人爲限制對表現優異股票的投資。

因此，對於許多投資者來說，堅持使用傳統的標準普爾500 ETF 並採用一致的定期定額投資策略可能是最明智的方法。