比特幣挖礦無法跟上：公司以四倍的速度購買

2025年，比特幣的機構需求達到了前所未有的水平，企業和基金以礦工生產速度的四倍收購BTC。這種供需之間日益增長的不平衡可能在未來幾個月顯著重塑市場動態。

供需失衡

我一直在越來越着迷地關注這些數字——上市的比特幣國庫公司和私營企業每天大約購買 1,755 BTC，而 ETF 和投資工具每天又增加 1,430 BTC。與此同時，礦工每天僅生產約 450 BTC。這些數學計算根本無法支持長期的可持續性。

這種激進的機構積累正在迅速消耗交易所可用的供應。如果當前趨勢持續下去，我們可能會見證嚴重的流動性緊縮，這將使價格朝不可預測的方向波動。

主要參與者及其持有量

在邁克爾·塞勒的領導下，Strategy顯得尤爲貪婪。他們的公司儲備現在持有驚人的632,457 BTC，使他們成爲整個生態系統中最大的單一持有者之一。在2025年第二季度，僅比特幣國庫公司就集體收購了159,100 BTC，總業務持有量現已超過100萬幣。

亞當·利文斯頓，《比特幣時代與大豐收》的作者，爭議性地建議策略實際上是在通過快速積累"合成減半"比特幣——本質上是在協議之外重新編寫比特幣的稀缺性時間表。

OTC因素

有趣的是，Strategy的企業財務官對其購買會影響短期價格的說法提出了反駁。根據Shirish Jajodia的說法，他們故意通過場外交易渠道分散收購，以最小化市場影響。

雖然這種方法可能會抑制立即的價格影響，但從流通中移除幣的累積影響仍然顯著。隨着交易所儲備的持續減少，我們可能正朝着一個市場結構發展，在這個結構中，較少的實體控制着越來越大部分的可用供應。

價格波動的影響可能是顯著的，尤其是如果這些主要持有者決定改變方向。不過，目前的趨勢指向進一步的集中，隨着可用供應的持續減少，價格可能會更高。