我一直在分析比特币的市场结构：它比你想的更具韧性

尽管比特币在两周内最近下滑了5%，但我看到许多交易者忽视了强劲的市场结构信号。两个关键的链上指标讲述了关于BTC当前状况的引人注目的故事。

首先，让我们谈谈Delta Cap——一种计算为实际市值与平均市值之间差异的估值模型。这个指标在重大市场周期中历史上一直作为一个可靠的价格底线。在八月初，比特币交易价格稳步上升，超过了这一线(，约为7394亿)，这表明我们正在建立一个比之前的回调更强的基础。虽然BTC目前的交易价格略低于这一水平，但若价格升至120,000美元，将迅速将其推回以上——我认为在当前条件下这是完全可能的。

我注意到的第二个指标是Coinbase溢价差，目前为+11.6。这个正值表明美国机构对比特币的需求更强，他们实际上支付的价格高于全球同行。当机构资金以溢价价格流入时，通常会导致显著的价格上涨。

这些指标描绘了在$100K 上方的整合图景，伴随着强大的机构支持和稳定上升的估值底线。我并不认为最近的修正是弱点，而是将其视为结构性上升趋势中的绝佳积累机会。

并不是每个人都和我一样乐观。一些分析师警告说，如果跌破$105,000，BTC可能会暴跌至$90,000，而其他人则建议$108,600代表一个关键支撑位，如果被突破，可能会导致进一步下跌至$104,000，并可能测试心理上重要的$100,000关口。

推动比特币达到新高的一个因素是主要交易平台上迅速上升的非流动供应。随着比特币变得越来越难以获取，通常会出现价格上涨的压力。目前交易价格为109,289 (，24小时上涨0.9%)，市场结构表明尽管短期波动，但仍然显示出韧性。