在2025年10月12日的欧洲交易中，GBP/JPY货币对小幅上涨至约201.50。英国长期债券收益率降低的速度快于日本。这是一个有趣的变化。

近期英镑和日元都受到压力。长期政府借贷成本飙升。债务忧虑。但英国国债市场似乎在喘息。30年期国债收益率比近期高点下降3.5%。现在大约为5.45%。日本30年期债券呢？也在下降，但速度较慢。约2%的降低至3.20%。

英格兰银行的贝利有话要说。与财政委员会进行了交谈。暗示对降息存在不确定性。他说：“我们能多快降息的疑虑明显增加。”市场对此有所关注。今年还有25%的机会再进行一次英格兰银行降息？这就是交易员的看法。

收益率比较：英国10年期国债为4.49%。德国债券？2.53%。美国国债约为2.75%。差距相当大。似乎更有利于英国国债。

公债与公司债券？这并不是完全明确的。公债通常风险较低。但市场条件可能会动摇这一点。公司债券可能提供更高的收益。但违约风险更高。公债通常具有更长的到期时间。对利率变化更敏感。

通胀保护也有点不同。英国使用RPI作为与指数挂钩的国债。美国TIPS使用CPI。这种差异对表现的影响确实令人惊讶。

在税务方面，英国投资者在国债上有优惠。没有资本利得税。不过利息仍然要缴税。企业债券呢？两者都要缴税。国债在ISA或SIPP中？免税。不错的福利。

国债市场通常流动性更强。交易更深入。机构需求是一个重要因素。

从2015年到2025年，英债通常优于英国公司债券。不断上涨的通货膨胀助推了英债收益率。公司债券面临更大的挑战。

投资者们在密切关注。经济数据、中央银行的举措。这些都是拼图的一部分。