OPEC+ 在中国的石油需求依然不明朗的情况下陷入平衡行动

在上周亚洲最大的石油行业会议上，两个关键问题主导了讨论： 中国到底在储备多少原油，以及这场采购热潮何时会结束？

作为世界上最大的石油消费国，中国的战略石油储备(SPR)活动对全球市场产生了重大影响。该国的积极储备帮助维持了需求，即使在OPEC+和其他生产者的新供应临近之际，石油市场的脆弱平衡也因此形成，这些市场已因电动车的普及而受到威胁。

挑战是什么？中国对其战略石油储备（SPR）计划保持高度保密。尽管有复杂的追踪努力，许多储存设施仍然隐藏在地下，导致准确评估几乎不可能。这种不透明性进一步因中国对被制裁卖家的依赖增加而复杂化，例如俄罗斯、伊朗和委内瑞拉。

Kayrros联合创始人Antoine Halff估计，中国的战略石油储备（SPR）目前约为4.15亿桶，商业库存约为7.8亿桶。自3月以来，综合库存增加了大约1.3亿桶，储存能力利用率为60.5%——这表明还有继续积累的空间。

"今天，他们愿意囤积并增加SPR。这是一个明显的趋势，" Gunvor Group的研究负责人Frederic Lasserre指出，3月和4月期间每日库存增加约200,000桶，令人印象深刻。

地缘政治的维度不能被忽视。中国进口超过70%的石油需求，能源安全对北京来说变得至关重要。价格的降低刺激了囤积，尽管最终目标仍不明确。

与此同时，OPEC+ 面临着自己的困境：是通过恢复闲置产量来优先考虑市场份额，还是捍卫价格水平。特朗普的全面关税威胁为需求预测增加了另一个不确定性。

产能限制可能会减缓OPEC+恢复生产的能力，但Trafigura的首席经济学家Saad Rahim认为，如果价格保持低迷，中国将继续购买。他观察到：“OPEC已经宣布了巨大的增产，但许多这些桶并没有在实物市场上出现。”

一个共识清晰浮现：电动车将越来越削弱石油需求。亨利石化国际的首席执行官Janet Kong直言不讳："GDP增长对商品的依赖性降低，"她指出像中国这样的国家已经跳跃式地超越了传统技术。"你不必复制别人所做的一切。"