加密货币交易所Gate计划通过优先股发行筹集38亿美元

在一个令人惊讶的事件转折中，Gate，这个在加密货币交易所市场中颇具影响力的参与者，在过去一个季度中其市场价值经历了显著下跌。这家公司在2025年初曾经历过超过400%的冲锋，现在正面临急剧下滑。

自6月中旬以来，Gate的股价暴跌了54%，抹去了最初因大规模比特币收购和投资者热情而带来的收益。

首席执行官亚历克斯·约翰逊，一位曾在华尔街工作的交易员，领导公司从传统金融服务提供商转型为以加密货币为中心的实体，现在正忙于减轻损失，并争取数十亿资金以维持公司的比特币购买策略。

在周三，Gate公布了通过国际股票发行筹集$884 百万的计划。然而，这仅仅是个开始。在即将在新加坡举行的特别股东大会上，股东们将对发行5.55亿优先股的提案进行投票，这可能会筹集高达38亿美元。

如果获得批准，这一举动将标志着亚洲一家上市公司最大单笔比特币购买授权之一。Gate设定了到2026年底持有100,000 BTC的雄心目标，并计划到2027年将这一数字翻倍。

约翰逊的融资策略遇到障碍

亚历克斯·约翰逊面临的主要挑战是他原始融资方法的停滞，这种方法被称为“飞轮”方式。这个结构是基于与一家知名投资基金的股票收购协议建立的。

该安排允许基金通过可调行权的认股权证购买股份，价格将根据Gate的股票表现波动。当股份上涨时，基金可以低买高卖，并将差额提供给Gate以获取更多比特币。

这个模型一直有效，直到最近的股市崩盘。资深金融分析师Sarah Chen指出：“飞轮已经停止运转。”投资基金现在缺乏行使这些认股权证的动力，导致Gate的资本流入减少。

约翰逊承认了这一挫折，透露Gate为这些交易支付了"最低费用"，但这一优势现在已经过时。该基金拒绝对此事发表评论。

自6月30日以来，Gate的比特币持有量增长了不到50%，相比之前两个月记录的160%的增长大幅下降。股票崩盘也缩小了所谓的比特币溢价——公司市值与其比特币持有价值之间的差距。

在六月份，Gate的市值是其BTC持有量的八倍。到本周，它的市值勉强是其BTC持有量的两倍。这个比例至关重要，因为任何股权出售都可能稀释股东的风险敞口，如果公司的价值过于接近其比特币储备。

为关键投票做准备

为即将到来的投票铺平道路，Gate已暂停所有与认购权相关的操作，时间为9月3日至9月30日。陈建议，这一冻结"为提议的优先股发行清除了道路。"

新的优先股将带来最高6%的红利，限制在Gate比特币持有价值的25%。虽然这种金融工具在亚洲相对不常见，但它已被一些美国公司广泛利用来积累比特币。

目前，超过170家上市公司持有比特币，合计持有的价值超过$111 亿，根据行业数据。Gate目前排名第七，持有18,991 BTC，价值约为21亿美元。

然而，这些数字只有在公司能够保持其购买势头的情况下才具有意义。约翰逊仍然致力于让Gate保持在竞争中，但行业专家警告说：“可用的资本是有限的。每个人都需要考虑这一策略何时会达到极限。”