道氏理论未能预测市场对PPI数据的反应

道琼斯工业平均指数在周三意外下跌，尽管生产者物价指数数据令人鼓舞，市场本应受到提振，但仍下跌超过200点。这一经济指标与市场行为之间的脱节暴露了传统技术分析框架（如道氏理论）的局限性。

我一直密切关注这个市场，发生的事情令人难以置信。尽管PPI通胀以2.6%的年同比增幅和0.1%的月度收缩低于预期，但道琼斯指数却无法利用这一积极消息。相反，它在接近45,800时达到峰值，然后在经典的牛市陷阱情境中暴跌近450点。

市场的反应揭示了表面之下更令人担忧的事情。尽管即将召开的美联储会议的降息概率超过90%，但投资者信心似乎脆弱。这表明市场参与者并不完全信任通胀叙事，或者担心其他技术指标未能捕捉到的经济逆风。

特别引人注目的是，这次反弹主要集中在人工智能和科技供应商股票上，导致主要国内公司处于亏损状态。这一行业之间的分歧与道琼斯理论的基本原则相矛盾，即市场趋势应该在相关行业之间显示确认，以验证方向性变动。

特朗普在社交媒体上的激烈言论要求鲍威尔立即降息，只是给本已复杂的局面增添了噪音。他似乎对美联储机制的误解——鲍威尔不能像特朗普所要求的那样单方面“现在”改变利率——突显了扭曲市场情绪的政治压力。

技术面看起来越来越岌岌可危，50日EMA快速上升至44,700，如果卖压持续，可能会对主要支撑位进行测试。聪明的钱可能已经开始撤出头寸，让散户投资者在经典道氏理论中描述的分配阶段中接盘。

明天的CPI数据将至关重要，特别是因为它反映了特朗普贸易政策带来的通胀影响，而PPI指标则特别排除了这些影响。如果消费者通胀如预期上升，市场的反应可能会非常严重，尤其是如果这削弱了对美联储大规模宽松的预期。

道琼斯指数与更广泛指数之间的背离表明，我们正进入一个传统技术框架可能提供错误信号的时期。仅依赖道琼斯理论的趋势确认原则的交易者可能会发现自己处于日益波动的市场走势的错误一侧。