贝莱德的新ETF：对S&P 500公式的新解读

关键点

• 跟踪标普500的ETF长期以来一直是投资者的最爱。

• 随着指数越来越偏向大型公司，黑石集团推出了两只ETF，提供S&P 500的投资机会，同时减少了对大型公司的集中度。

• 经过仔细检查，传统方法可能仍然更可取。

交易所交易基金( ETFs) 反映标准普尔500指数的表现，一直以来都是最大和最受欢迎的投资工具之一。事实上，按管理资产计算，排名前三的ETF都复制了这一基准指数。这些包括来自不同金融机构的产品，每种产品都旨在紧密跟踪标准普尔500指数。

然而，关于当前大型股票在标准普尔500指数中占主导地位的浓重集中度，出现了担忧。截至7月9日，该指数的前三大持股占其组成部分的20%以上，而前10名则占38%。针对这种大型公司主导地位，贝莱德推出了两只新的交易型基金，让投资者能够在不集中于大型股的情况下保持对标准普尔500的敞口。

在四月，该公司推出了一种ETF，跟踪标准普尔500指数，但将每个持仓的权重上限设定为3%。对于在标准普尔500中超过此阈值的股票，超出部分的权重会重新分配给低于上限的公司。目前，只有其前五大持仓的权重在3%或略高于3%。

本月早些时候，黑石集团推出了另一只跟踪标准普尔500表现的ETF，排除了最大的100只股票(，称为标准普尔100)。该公司建议将此ETF与他们的标准普尔100 ETF结合使用，使投资者能够根据需要微调其大型股曝光。

评估新选项：继续使用传统的标准普尔500 ETF还是接受贝莱德的创新？

最近标准普尔500指数的头部沉重，尤其是在大型科技公司中，引起了显著关注。像贝莱德这样的公司提供替代方案，以保持投资者与该指数的互动，同时降低对这些主导科技股的风险，这并不令人惊讶。

然而，这些新基金缺乏广泛的业绩记录，并且费用比率更高。排除S&P 100的ETF的费用比率为0.2%，而3%上限ETF的费用比率为0.15%，费用豁免将其降低至0.09%，有效期至2026年4月3日。相比之下，最广泛持有的S&P 500 ETF的费用比率仅为0.03%。

传统的标普500 ETF也拥有强劲的长期表现记录。例如，截至6月底，某个受欢迎的选项在过去五年内实现了16.6%的平均年化回报，而在过去十年内实现了13.6%的回报。

有人可以说，标准普尔500指数的强劲表现与其不设上限的加权方法直接相关。作为一个市值加权指数，它允许最强大的公司成长并占据指数的更大部分。这些巨头赢家最终推动了市场表现。

一项由一家主要金融机构进行的全面研究，考察了1980年至2020年间的美国股票，发现大多数股票的表现不及更广泛的指数。研究表明，这些大赢家股票对市场收益的贡献占了大部分。事实上，在这一期间，三分之二的股票表现不及指数，其中40%的股票出现了负收益。

虽然减少大盘股的投资可能看起来很有吸引力，但标普500目前的结构可能有助于其卓越表现。就像教练不会不必要地限制明星球员在场上的时间一样，投资者也可能会重新考虑人为限制对表现优异股票的投资。

因此，对于许多投资者来说，坚持使用传统的标准普尔500 ETF 并采用一致的定期定额投资策略可能是最明智的方法。